《新金融觀察》就龍大肉食重啟IPO爭(zhēng)議

　　尷尬的行業(yè)地位

　　6月6日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布龍大肉食招股說明書（申報(bào)稿）。此時(shí)，距離其2010年4月15日首次公告上市的計(jì)劃失敗已經(jīng)過去兩年有余。

　　兩年多的時(shí)間里，一些變化在龍大肉食身上有所顯現(xiàn)，但并不是那么突出。

　　2010年，彼時(shí)的高峰（化名）還在龍大肉食的子公司——龍大養(yǎng)殖工作。在他的記憶中，那時(shí)龍大肉食每天的生豬屠宰量是800到1000頭。而今，據(jù)龍大肉食供應(yīng)部人員表示，公司已經(jīng)達(dá)到每天4000頭的生豬屠宰量，比過去翻了四倍。但這與全國(guó)肉食行業(yè)龍頭企業(yè)雙匯集團(tuán)生豬的日屠宰量10萬頭相比，還是小巫見大巫。

　　龍大肉食招股說明書顯示，2009年生豬屠宰產(chǎn)能是240萬頭，實(shí)際產(chǎn)量為127.95萬頭，產(chǎn)能利用率為53.31％；2010年生豬屠宰產(chǎn)能擴(kuò)張為320萬頭，產(chǎn)量在原基礎(chǔ)上略有提高，達(dá)151萬頭，一但產(chǎn)能利用率較2009年卻下降6個(gè)百分點(diǎn)至47.19％；而2011年在保持生豬屠宰產(chǎn)能不變的情況下，產(chǎn)量縮減至103.83萬頭，產(chǎn)能利用率進(jìn)一步下降為32.45%。

　　龍大肉食2011年生豬的實(shí)際屠宰量出現(xiàn)明顯下滑，與這一年的市場(chǎng)大環(huán)境有一定關(guān)系。一方面受“3·15雙匯瘦肉精”事件發(fā)酵的影響，另一方面是因?yàn)槿ツ甑纳i收購(gòu)價(jià)格創(chuàng)下歷史新高。但即便如此，龍大肉食生豬屠宰產(chǎn)能利用率連續(xù)三年“走下坡路”已成事實(shí)。

　　就行業(yè)地位和知名度而言，龍大肉食在省內(nèi)和省外有所不同。山東省肉類協(xié)會(huì)提供的調(diào)查數(shù)據(jù)表明，“龍大肉食一年的屠宰能力達(dá)200萬頭，2011年實(shí)際屠宰量是100多萬頭。這200萬頭的屠宰能力與龍大肉食招股說明書中的320萬頭相左?！霸谏綎|省的生豬屠宰產(chǎn)業(yè)中，龍大肉食排名第三?！鄙綎|省肉類協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)李琳說。位居前兩名的依次是金鑼和得利斯。就包括家禽、生豬等企業(yè)綜合實(shí)力大排名來說，龍大肉食已退居到前五名之后。

　　而據(jù)中國(guó)肉業(yè)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的全國(guó)范圍內(nèi)肉類綜合、肉制品與生豬屠宰等各種行業(yè)排名前十強(qiáng)中，都沒有龍大肉食的身影。甚至跟蹤肉類行業(yè)十幾年的中國(guó)肉業(yè)網(wǎng)分析師何中華表示，“行業(yè)中很少有人提起龍大肉食，它處于被忽略的地位”。

　　而龍大肉食在給新金融的回復(fù)中表示，目前雙匯發(fā)展、雨潤(rùn)食品和大眾食品是我國(guó)屠宰及肉類加工行業(yè)的前三強(qiáng)，但三者年?duì)I業(yè)收入合計(jì)不到全國(guó)規(guī)模以上屠宰及肉類加工企業(yè)的9％，相比發(fā)達(dá)國(guó)家，所占比例仍較低。因此，留給行業(yè)內(nèi)其他規(guī)模以上企業(yè)的市場(chǎng)空間還很大。

　　據(jù)龍大肉食招股說明書中的數(shù)據(jù)，2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.16億元，營(yíng)業(yè)收入21.67億元，由此計(jì)算出其銷售凈利率為5.37％。而這個(gè)水準(zhǔn)與行業(yè)里“大佬們”相比，非但不太低，有些甚至可以超出一截。

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