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玉米價格不具備持續(xù)上漲條件

冬天的太陽1 2013-1-10 09:09

643 2 原作者: 冬天的太陽1 來自: 期貨日報網(wǎng)

簡介

2013年伊始，東北和華北產(chǎn)區(qū)玉米價格保持堅挺，需求企業(yè)挺價甚至漲價收購，這是否預示著新季玉米趨勢性上漲開始？

　　2013年伊始，東北和華北產(chǎn)區(qū)玉米價格保持堅挺，需求企業(yè)挺價甚至漲價收購，這是否預示著新季玉米趨勢性上漲開始？本文試圖從備貨補庫、售糧進度、期貨趨勢的角度分析后期玉米價格走勢。

　　集中備貨支撐近期市場

　　2012年12月中旬以來，東北和華北玉米收購價格逐步走高。東北飼料和深加工企業(yè)之前受到超預期頻繁雨雪的影響，在新季玉米上市推遲、水分增加的背景下，收購和備貨的節(jié)奏沒辦法按照正常的計劃進行。隨著春節(jié)的臨近，飼料和深加工企業(yè)迫于補庫的需要，挺價甚至小幅漲價以提高收購數(shù)量，保量備貨的動力使得東北玉米價格保持堅挺。

　　由于東北玉米上市推遲，質優(yōu)價良的華北玉米成為南方銷區(qū)市場供應的主體。進入12月份，華北地區(qū)受到雨雪天氣的困擾，當?shù)厥袌龅退旨Z源減少，飼料和深加工企業(yè)到貨數(shù)量萎縮，為了在節(jié)前補充庫存，需求企業(yè)紛紛提價收購。

　　本輪價格上漲過程中，春節(jié)前備貨的“剛性需求”是主要原因。目前企業(yè)在根據(jù)自身的庫存和補庫數(shù)量動態(tài)調整收購價格。庫存補充到位的話，收購價格將止?jié)q，甚至回落。春節(jié)之前階段性的價格堅挺并不意味著新季玉米價格會出現(xiàn)趨勢上漲行情。

　　售糧進度施壓遠期價格

　　2012年我國秋糧豐產(chǎn)得到國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)和市場的驗證。在供應充裕、需求平穩(wěn)的格局下，新糧的上市進度足以影響到價格走勢。由于東北頻繁的雨雪天氣嚴重推遲了玉米的上市進度，豐產(chǎn)之下的集中上市壓力也隨之后延。綜合幾大行業(yè)機構市場監(jiān)測數(shù)據(jù)，截至2012年12月底，東北農(nóng)戶售糧進度僅為20%，比往年低15%。在2013年1月份上市進度加快的背景下，1月底的售糧進度預計增加到35%—38%，而往年正常進度基本都在50%以上。

　　未銷玉米數(shù)量龐大成為節(jié)后市場價格上揚的沉重包袱。剩余65%左右的玉米需要在春節(jié)之后出售。根據(jù)農(nóng)戶的售糧習慣，農(nóng)歷正月十五之后才會陸續(xù)向糧庫送糧，考慮到今年春節(jié)時間點靠后，農(nóng)歷正月十五之后已經(jīng)到了2月底，離氣溫開始回升的時點已經(jīng)很近了，高水分的玉米無法繼續(xù)保存，屆時，“不得不售”的局面會壓制價格。

　　期貨價格將弱勢回落

　　期貨市場可以提前反映遠期玉米價格的強弱。從國際市場來看，2012年美玉米夏季干旱題材炒作完畢之后，玉米價格出現(xiàn)趨勢性下跌，12月份跌破了700美分/磅的重要關口。展望2013年，根據(jù)美國民間機構的預測，美玉米種植面積有望增加到9900萬英畝之上，較2012年增加210萬英畝。種植面積的大幅增加嚴重削弱了投機基金的看多信心，美玉米期貨投機資金凈多單出現(xiàn)趨勢下滑，占總持倉的比例已從高點的29.5%下降到20.8%，看空后市的氛圍日益濃厚。

　　連玉米市場上，玉米指數(shù)月線圖顯示的持倉數(shù)量出現(xiàn)趨勢性下降，從2012年5月份的139萬手下降到2012年12月底的44.2萬手，減少幅度達到68.2%。衡量資金興趣的重要指標——持倉數(shù)量持續(xù)下降，說明連玉米很難出現(xiàn)趨勢性走勢。2011年2月份和2012年3月份，玉米指數(shù)相繼達到階段性高點2460元/噸和2489元/噸，目前處于2460元/噸的相對高價區(qū)域。缺乏資金量能的支撐，連玉米價格很難繼續(xù)向上攀登，轉而回落的概率較大。

　　