新希望30億來源大起底

許多白手起家的老爸都有一個“80后”接班人，但像劉永好這樣可以按時退休的并不多。因為至少在“登基”意愿上，女兒劉暢看似洋氣實則保守，30歲出頭就甘心一頭栽進(jìn)養(yǎng)殖場。

但退休并不意味著省心。距今年5月新希望集團(tuán)掌門人引人矚目的代際交接已近3個月，對劉暢來說，恰是十足的多事之秋。余音繚繞的速成雞事件、壞消息連綿的禽流感，讓這位當(dāng)家公主傷透了腦筋。

接班效應(yīng)退燒后，市場變得異常暴躁，令公司股價暴跌30%以上。面對如此信心觸礁，劉暢始終沉默。直到8月13日，一則公告揭開其老爸劉永好的良苦用心：他實際控制的多家公司攜手向新希望注資約30億元真金白銀。

立竿見影漲停的股價，卻引來市場聲聞不絕的“陰謀論”?；蛟S，劉暢又有了新的煩惱話題。

近親出動牽絲絆藤

新希望13日揭曉的停牌結(jié)果，令股民們長出一口氣。這份定增方案顯示，公司擬以每股8.71元的價格向關(guān)聯(lián)方發(fā)行3.44億股，募資總額30億元。白花花的30億元注入，無論從何種角度分析，對劉暢執(zhí)掌的新希望而言都是一劑強(qiáng)心針。

值得一提的是，這筆定向增發(fā)巨資的幕后之手，悉數(shù)來自新希望不折不扣的自己人，是劉永好派出的實力“親友團(tuán)”。其中，不僅劉永好旗下公司大手筆參與認(rèn)購，就連其兄陳育新及新希望眾高管也都加入了聲援“公主”的行列。

據(jù)具體預(yù)案披露，此次認(rèn)購比例最高的是南方希望，達(dá)60%，牽涉動用高達(dá)18億元資金；其次是新希望控股股東新希望集團(tuán)，認(rèn)購金額10.108億元，占比33.70%；和之望實業(yè)、美好房屋、新望投資則量入為出地體現(xiàn)了自己的誠意，以2.92%、2.30%和1.08%的認(rèn)購比例分?jǐn)偸Ｓ喙煞荨?/p>

從股權(quán)架構(gòu)圖上看，上述幾家慷慨解囊的公司中，新希望集團(tuán)持有南方希望51%股權(quán)，持有新望投資40.74%股權(quán)，同時也是南方希望、新望投資的控股股東，合計持有新希望45.92%股權(quán)，其實際控制人就是劉永好。

和之望實業(yè)和新望投資都是新希望上市公司管理層和核心員工持股公司。根據(jù)公開資料，和之望實業(yè)當(dāng)年由南方希望、山東六和集團(tuán)于2006年9月22日共同出資設(shè)立，注冊資金人民幣6000萬元，一大塊經(jīng)營范圍脫胎于新希望老本行的農(nóng)牧業(yè)產(chǎn)業(yè)投資。

記者注意到，和之望法人陶煦為六和集團(tuán)董事、總裁，而六和集團(tuán)已與新希望合并。美好房屋控股股東則是成都華西希望集團(tuán)有限公司，是劉永好之兄陳育新控制的公司。

此次“近親團(tuán)”的誠意，還體現(xiàn)在以現(xiàn)金認(rèn)購的方式上，鎖定期均為3年。由于都是牽絲絆藤的近親出動，定增計劃完成后，新希望股份總數(shù)增加至20.82億股，新希望集團(tuán)及其控制的南方希望合計持有11.08億股，占上市公司股份總數(shù)的比例為53.21%，仍是控股股東，劉永好依然是新希望的實際控制人。

短期還債“泰山壓頂”

以這筆定增的資金大幅降低財務(wù)費用，成了新希望最現(xiàn)實的“希望”。截至2012年底，新希望合并報表層面資產(chǎn)負(fù)債率是41.34%，總負(fù)債102.1億元，當(dāng)年度僅利息支出就高達(dá)4.04億元之多。

客觀而言，公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率并不算高，令劉暢頭疼的是大部分負(fù)債都是以流動負(fù)債形式存在，流動負(fù)債占負(fù)債的比重高達(dá)90.13%.

“流動負(fù)債較常見的是應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、短期借款、一年內(nèi)到期的長期借款等，這么高的占比說明公司短期償債壓力很大。 ”投行資深經(jīng)理洪先生解釋，“一般來說，要么經(jīng)營出現(xiàn)問題，資金流無法支付供應(yīng)商貨款；要么就是短期資金流緊張，與銀行簽了較大金額的短期借款合同。 ”

記者翻閱公司2013年一季報，注意到新希望當(dāng)期的負(fù)債總額高達(dá)121.96億元，速動比率進(jìn)一步下降到了0.38，相當(dāng)于公司每欠下1元錢，立刻能拿出來用以償還的資金只有3毛8分，短期償債能力堪憂的程度可見一斑。

巨額負(fù)債所帶來的財務(wù)費用也是新希望不堪承受之重。今年一季報顯示，公司當(dāng)期財務(wù)費用達(dá)1.05億元，占公司當(dāng)期凈利潤的比例超過22%.

此時30億元資金的“輸血”，顯然可以很直接地補(bǔ)充公司的流動資金，以“及時雨”的姿態(tài)暫解了公司的燃眉之急。 “不安于室”的新希望同時透露，獲得注資后，不僅要強(qiáng)化“養(yǎng)殖終端和消費終端”兩個終端建設(shè)，“荷包”鼓起來后還要擇機(jī)國內(nèi)外兼并收購，并實現(xiàn)由生產(chǎn)銷售型企業(yè)轉(zhuǎn)向消費者供應(yīng)型企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

蹊蹺漲停被疑貓膩

不過，雖然巨資注入的同時拋出這些美好藍(lán)圖，然而市場還來不及憧憬新希望的遠(yuǎn)大希望，就舉著放大鏡對這次近親突襲的注資行動展開種種細(xì)致觀察。劉永好究竟是單純的“老爸坐鎮(zhèn)”，還是別有隱情，顯得神秘莫測。

起因就在公司停牌前一天，股價在連綿陰跌數(shù)月之后突然強(qiáng)勢漲停的奇怪節(jié)點。 8月5日晚，新希望接到控股股東新希望集團(tuán)通知：新希望集團(tuán)擬籌劃涉及公司的重大事項。這一天，在深證成指僅上漲1.24%的大背景下，新希望股價狂飆突進(jìn)封死漲停。

昨天，復(fù)牌的新希望開盤就報出每股10.9元，盤中更是一度沖到每股11.45元的高點，最終以每股10.94元收盤，全天漲幅3.3%，似乎存有后勁。

若按13日的收盤價計算，相較于每股8.71元的定增底價，參與該次定向增發(fā)的“近親團(tuán)”在短短幾天內(nèi)即已獲得高達(dá)25.60%的賬面浮贏。于是，是否存在提前走漏風(fēng)聲的貓膩的猜測紛至沓來。

之所以會激活市場想象力，也是因為新希望此前幾個月已跌跌不休，不管大盤表現(xiàn)如何，整體都處于陰跌不止的尷尬之中?，F(xiàn)在憑借“親友”施以援手雖有力挽狂瀾的初衷，但“關(guān)掉”前的蹊蹺漲停確易引人八卦。

同花順數(shù)據(jù)顯示，新希望股價從劉暢接班后5月29日的每股13.18元到7月29日的每股8.81元，已下跌30%以上，創(chuàng)下自2010年7月22日以來的新低。與其在今年2月初創(chuàng)出年內(nèi)每股15.57元的高點相比，近乎腰斬。

據(jù)交易所公開信息顯示，新希望復(fù)牌后一天成交金額就高達(dá)2.91億元，成交量為2863.59萬股。其中，買入前5名營業(yè)部中2名為機(jī)構(gòu)專用席位，分別買入3029.69萬元和809.32萬元。

同時，西藏同信證券北京陶然亭路證券營業(yè)部，買入1185.02萬元；國泰君安呼和浩特西護(hù)城河證券營業(yè)部，買入1068.30萬元；英大證券深圳園嶺三街證券營業(yè)部，買入797.11萬元。

“公主”表現(xiàn)乏善可陳

其實這一次，劉永好本身即使不能從中獲利，也是對掌上明珠劉暢的最大支持。自從5月底的股東大會上，劉暢、陳春花已作為新一代掌門人高調(diào)亮相，如今轉(zhuǎn)眼快滿3個月，可當(dāng)初被寄予厚望的 “海歸+博士后組合”卻沒能帶給市場驚喜。

在劉暢上位之前，新希望就被 “震松”過。在四川雅安地區(qū)發(fā)生7級強(qiáng)烈地震的情況下，新希望在成都中心的辦公樓出現(xiàn)裂縫，在雅安、樂山、邛崍、眉山、阿壩等地的十余家分、子公司均不同程度地遭受財產(chǎn)損失，總額約2500萬元左右。

短期的事故只不過是壓彎公司的最后一根稻草。 2012年，新希望的凈利潤同比下滑35.39%； 2013年第一季度，公司凈利潤同比再下降16.81%.劉暢其實更像是臨危受命接過權(quán)利大棒，因為去年12月底爆發(fā)的 “速成雞”事件，已讓雞苗和毛雞價格一落千丈，新希望養(yǎng)殖的3.7億只雞、鴨苗損失巨大。后來在新希望六和與肯德基道歉后， “速成雞”事件暫時平息，雞苗價格開始回暖，可今年3月底的H7N9又使禽類價格再次走低。其背后也是整個養(yǎng)殖行業(yè)的寒冬。同屬養(yǎng)殖行業(yè)的華英農(nóng)業(yè)，預(yù)計其1~6月歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3000萬元~7000萬元；圣農(nóng)發(fā)展預(yù)計1~6月凈利潤虧損22864萬元~23897萬元；益生股份預(yù)計上半年虧損1000萬元~9000萬元。

劉暢接班之前，市場曾對新希望有過短暫青睞。今年4月16日到5月23日，大盤從2196.43點上漲到2304.95點，上漲幅度4.94%；新希望股價從每股10.28元一路攀升到每股13.02元，漲幅達(dá)26.65%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤。

可惜好景不長，劉暢正式接任后，似乎是因為這位公主的表現(xiàn)乏善可陳，從大智慧數(shù)據(jù)可以看出，做空力量明顯強(qiáng)于做多力量，公司股價從5月29日一路下滑到7月29日，跌幅超過30%以上，創(chuàng)下近3年來的新低，給了新班底一個尷尬的下馬威。

無論如何，劉暢太需要一個提振信心的好消息。不過，盡管有了老爸的傾力相助，要得到市場真正認(rèn)可，她還需要面對絕對實力考量的漫漫長路。

至少，迄今為止，外界還沒有看到太大的進(jìn)展。接班前，劉小姐的興趣似乎是“80后”都鐘情的投資。去年底，劉永好在重慶投資設(shè)立兩家私募基金，意圖在重慶市開展股權(quán)投資業(yè)務(wù)，其中名為重慶股權(quán)投資中心的基金注冊資金3億元，法人代表正是劉暢。