芝華數據：豬價罕見暴漲能到幾時?

　　近期生豬價格出現罕見暴漲。根據芝華數據監(jiān)測，從4月下旬開始累計上漲15%以上，5月前7天就上漲了11%。有地區(qū)甚至出現一天上漲1元/斤的情況。一些豬場在幾天之內直接從深度虧損回到了盈虧平衡線上。豬價出現如此迅猛的上漲，為歷史罕見。對此，我們認為主要有以下一些原因。

圖1. 近期豬價走勢

　　數據來源：芝華數據

　　1. 豬價報復性反彈。從去年12月份開始，豬價就一路下跌。3月份豬價就跌到了在每斤5塊多。4月份一直在5.5元/斤以下。低于去年同期10-16%。在這個價格上，養(yǎng)殖虧損達到了300元/頭。有些地方豬價甚至跌到5元以下，虧損更是達到400-500元。豬價遠遠偏離了正常水平，很難再有下跌的空間。同時，價格偏低刺激了需求的增長，一季度規(guī)模屠宰企業(yè)的屠宰量同比上升6%，其中3月份屠宰量同比增幅高達15%。隨著供應的持續(xù)減少，豬價逐漸企穩(wěn)并出現報復性反彈。由于前期豬價較低，因此反彈的空間非常大。

　　2. 大豬存欄減少。去年冬季氣溫偏高，暖冬有利于豬生長。生豬生長速度略快于往年，使得肥豬出欄的時間有所提前。由于虧損嚴重，養(yǎng)殖戶一般不愿意將豬養(yǎng)得太大，豬越大虧損也就越大。豬價持續(xù)低迷使養(yǎng)殖戶信心受到打擊，一些豬場拋售育肥豬，甚至將部分體重還不完全達到出欄標準體重的肥豬也提前出售了。4月份大豬存欄持續(xù)下降，使市場供應減少。進入4月下旬后，豬價開始出現小幅回升。臨近五一假期，隨著節(jié)日需求的增加，豬價上漲加快。

　　3. 養(yǎng)殖戶壓欄惜售。豬價的上升使經歷嚴重虧損的養(yǎng)殖戶看到了希望。雖然豬價開始上漲，但養(yǎng)殖仍處于虧損狀態(tài);因此養(yǎng)殖戶期待豬價能夠漲得更高。豬價的持續(xù)回升使養(yǎng)殖戶對豬價上漲形成預期，從而產生壓欄惜售心理。而且在經歷了長期大幅的虧損后，養(yǎng)殖戶目前壓欄惜售的情緒非常重。壓欄行為嚴重加劇了短期內的供應緊張，是近期豬價暴漲的直接原因。

　　4. 相關產品價格上漲。與豬肉替代關系較強的雞肉和雞蛋價格的持續(xù)上漲，也對豬價的上升有利。由于去年受到禽流感沖擊，蛋雞，特別是肉雞的存欄下滑嚴重，雞肉和雞蛋的供應都有不同程度的下降。雞蛋和雞肉價格的上漲也會與豬價形成一定的相互影響和支撐。

                                                                                   圖2. 近期雞蛋及肉雞價格走勢

　　數據來源：芝華數據

　　短期的心理情緒助推了豬價的暴漲。這種影響難以持續(xù)，出欄會逐步恢復正常，豬價將逐漸穩(wěn)定下來，部分地區(qū)可能還會有些回調。不過由于今年春節(jié)前后，仔豬的基本呈多發(fā)狀態(tài)，母豬的產子率及仔豬的存活率都有大幅下降，造成斷奶仔豬數量減少。未來2、3個月大豬存欄量和肥豬的出欄量會進一步減少。雖然豬肉價格的上漲和消費淡季需求的減少有助于緩解豬價上漲，但供應的減少還是會推升豬價。未來整體會呈現持續(xù)回升的走勢，不過由于近期漲幅太大，未來的上升會比較平緩。預計下半年豬價與去年接近，不會出現太高的價格。

　　2014年5月8日

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