金宇“高端豬圓環(huán)疫苗”預(yù)計7、8月份上市

　　含 A 型口蹄疫疫苗將是未來需求趨勢,市場苗仍有增長空間。2013 年以來,多個省份爆發(fā)豬A 型口蹄疫,而現(xiàn)階段國內(nèi)還沒有過批的豬用A 型苗,多用牛三價苗替代,未來豬用含A 型苗將是政府招采以及市場直銷的主力品種。此外,長期來看中國口蹄疫市場苗規(guī)模仍然擁有5 倍以上的增長空間。

　　金宇公司口蹄疫直銷苗將繼續(xù)引領(lǐng)市場。我們認(rèn)為,雖然公司口蹄疫市場苗所占市場份額很大(約80%),但行業(yè)蛋糕會繼續(xù)提升,并且未來三年仍將處于行業(yè)領(lǐng)先地位,主要基于:1、后端純化加高技術(shù)壁壘。雖然懸浮培養(yǎng)工藝逐步普及,但決定疫苗質(zhì)量的后端純化濃縮水平卻相差較大,目前金宇CTF 技術(shù)的純化率已經(jīng)達(dá)到75%(國際最高水平為80%),構(gòu)筑了高技術(shù)壁壘。2、AO 雙價苗是未來銷售主力。公司與蘭研所合作開發(fā)的AO 雙價苗將于2015 年底上市,將解決國內(nèi)豬A 型口蹄疫爆發(fā)卻沒有對應(yīng)疫苗的局面(14 年用牛三價苗替代),而蘭研所的此項技術(shù)僅授權(quán)金宇和中農(nóng)威特使用。3、產(chǎn)能擴張緩解供不應(yīng)求狀況。2014 年四季度公司完成3000-5000L 反應(yīng)器的改造,生產(chǎn)二部產(chǎn)能增長500%,總產(chǎn)能擴張80%,達(dá)到40 億微克,有效緩解了口蹄疫產(chǎn)品供不應(yīng)求的狀況。

　　公司多元化的產(chǎn)品體系將逐步構(gòu)建。主要產(chǎn)品上市計劃:1、高端豬圓環(huán)疫苗(CP08 株)。目前已拿到新獸藥證書,預(yù)計15 年7、8 月份上市,質(zhì)量與勃林格相當(dāng),15 年預(yù)計收入一到兩千萬,16 年將進(jìn)入爆發(fā)期。2、雞新城疫疫苗(A-Ⅶ株)。目前有8 家公司已拿到新獸藥證書,但受專利保護期限制,前四年僅允許包括金宇在內(nèi)的3 家企業(yè)生產(chǎn),此外此疫苗不僅可以用于雞,也可以用于水禽,在南方有很廣的應(yīng)用范圍。3、牛鼻氣管炎-腹瀉的二聯(lián)苗。這一產(chǎn)品是公司根據(jù)市場銷售反饋選擇的重點研發(fā)品種,預(yù)計16 年上市,市場空間在億元以上。4、布氏桿菌疫苗。與法國施華合作項目,但受到法方對生產(chǎn)線的嚴(yán)格要求,將在產(chǎn)業(yè)園重新建設(shè),預(yù)計17 年上市,目前該病較為嚴(yán)重,后期有望納入國家強制免疫范疇。

　　客戶下沉及后端服務(wù)是公司未來發(fā)展重點之一。一方面,公司后期將加大對千頭以上萬頭以下養(yǎng)殖場客戶的開拓力度(目前主要集中于萬頭以上的規(guī)模),進(jìn)而帶動口蹄疫市場苗銷量繼續(xù)攀升。另一方面,公司將會大力建設(shè)后端技術(shù)服務(wù)團隊,提供一攬子服務(wù)計劃,包括疫苗效力檢測、產(chǎn)品組合建議等,通過增值服務(wù)避免未來疫苗產(chǎn)品的同質(zhì)化競爭。來源：長江證券