【玉米分析】玉米價(jià)格將走向何方？

　　

　　昨日，國家糧食局糧食交易協(xié)調(diào)中心公布了7月14日-15日國家糧食局糧食交易協(xié)調(diào)中心及聯(lián)網(wǎng)的各省(區(qū)、市)國家糧食交易中心組織開展“分貸分還”國家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米競價(jià)交易。這其中包括了內(nèi)蒙古150萬噸，遼寧30萬噸，黑龍江20萬噸以及吉林200萬噸共計(jì)400萬噸的2013年產(chǎn)玉米。可以說，在超期存儲(chǔ)玉米的定向銷售接近尾聲的狀態(tài)下，此批2013年玉米的敞開拍賣將會(huì)在拍賣市場再次掀起一番波瀾。那么13年的臨儲(chǔ)玉米首次大規(guī)模登場并且以面向全國的方式進(jìn)入拍賣市場，對(duì)于當(dāng)下的玉米市場又會(huì)引起怎樣的影響呢?

　　飼料企業(yè)如饑似渴，首次公開拍賣或再次點(diǎn)燃政策糧購銷市場

　　從五月份開始的政策糧拍賣---也就是超期儲(chǔ)存玉米定向銷售開始，玉米市場整體供應(yīng)緊張的狀態(tài)就已經(jīng)將超期玉米拍賣的成交率一步步推高直至最高的七成，之后隨著深加工企業(yè)的短期庫存建立基本完成，加上拍賣標(biāo)的的質(zhì)量相對(duì)較差等因素影響，其成交率方才開始回落直至到一成以內(nèi)。而這種成交的回落筆者在之前的文章當(dāng)中已經(jīng)說明其并不能反應(yīng)出玉米市場供應(yīng)緊張的局面已經(jīng)徹底緩解，其由于質(zhì)量的關(guān)系只能在一定程度上反應(yīng)出加工企業(yè)對(duì)于玉米的需求短期內(nèi)基本無憂而已。而飼料企業(yè)對(duì)于玉米的需求尤其對(duì)于優(yōu)質(zhì)玉米的需求并沒有得到一絲的緩解，陳糧的質(zhì)量問題使得大多數(shù)飼料企業(yè)對(duì)于其只能是選擇作壁上觀。而正是因?yàn)槿绱?，此?013年玉米的公開拍賣很有可能引發(fā)新一輪的搶糧高峰，因?yàn)閺挠衩仔枨蟮恼急葋碚f，飼料企業(yè)才是玉米終端需求的最大的一方。

　　那么在肯定了此番拍賣基本會(huì)引發(fā)政策糧拍賣的新一輪搶糧高峰之后，我們?cè)賮砜纯创舜闻馁u的標(biāo)的情況。從國家公布的標(biāo)的分布來看，此輪拍賣的玉米標(biāo)的均在東北三省外加內(nèi)蒙古地區(qū)。那么這樣一來，對(duì)于銷區(qū)來講，相對(duì)較高的運(yùn)費(fèi)已經(jīng)成為了一個(gè)無形的固定成本。舉個(gè)例子來說，如果拍賣的玉米從港口運(yùn)輸?shù)竭_(dá)華南市場的話，從產(chǎn)區(qū)達(dá)到港口在加上港口的運(yùn)費(fèi)，再從港口運(yùn)輸?shù)綇S，其運(yùn)費(fèi)成本基本要在250-300元/噸不等，而從陸路運(yùn)輸?shù)絻?nèi)陸銷區(qū)的話，其運(yùn)費(fèi)成本更是高達(dá)300元/噸以上。即便是運(yùn)送到當(dāng)下玉米供給比較缺乏的華北地區(qū)，除去河北省之外，其他省份包括山東以及河南，其運(yùn)輸成本至少也在150元/噸以上。

　　綜上所述，針對(duì)此次公開拍賣2013年的“好”玉米來說，其對(duì)于飼料企業(yè)來說無疑是一個(gè)好的消息，但是面對(duì)的全國范圍的公開競爭，搶糧看起來在所難免。而從另外一個(gè)角度來說，由于標(biāo)的全部在東北，北糧南運(yùn)的運(yùn)費(fèi)成本無疑使得玉米的到廠成本被進(jìn)一步推高，這也對(duì)當(dāng)下玉米市場現(xiàn)貨價(jià)格高位運(yùn)行再一次提供了有力的支撐。

　　7月份以來，華北深加工企業(yè)玉米收購價(jià)小幅走低，截止目前，山東濰坊地區(qū)深加工企業(yè)14.5%水分玉米進(jìn)廠價(jià)1880-2000元/噸，部分企業(yè)較上周下調(diào)10-20元/噸;河北石家莊地區(qū)玉米進(jìn)廠價(jià)1850元/噸，與上周基本持平;河南鶴壁地區(qū)玉米進(jìn)廠價(jià)1950元/噸，與上周基本持平。

　　后期來看華北地區(qū)玉米價(jià)格繼續(xù)上漲的阻力較大:一是小麥能夠部分替代玉米在飼料中的使用。二是6月底部分貿(mào)易商開始釋放前期庫存，與此同時(shí)，正常輪換工作也開始啟動(dòng)，加上前期用糧企業(yè)大多備有1個(gè)月左右的庫存，華北地區(qū)用糧缺口逐漸縮小。三是華北地區(qū)多數(shù)深加工企業(yè)已經(jīng)建立了較高的玉米庫存，監(jiān)測顯示，目前平均庫存水平在4周左右的加工用量，加上在途庫存可接近2個(gè)月，深加工企業(yè)采購策略趨于穩(wěn)健，收購量超過加工量即下調(diào)收購價(jià)。四是華北地區(qū)多數(shù)飼料企業(yè)玉米庫存整體低于深加工企業(yè)，庫存普遍低于1個(gè)月的加工用量，且在途庫存量并不大，但飼料企業(yè)并不急于提價(jià)收購玉米，主要是因?yàn)槟壳皫齑娴挠衩卓杉杏糜谏a(chǎn)豬料，而禽料玉米可用超標(biāo)小麥來替代。目前華北黃淮地區(qū)價(jià)格集中在1600-1900元/噸的超標(biāo)小麥數(shù)量較大，盡管優(yōu)質(zhì)玉米已經(jīng)不多，但飼料企業(yè)并不緊張。五是政策性玉米可能增加供應(yīng)，市場傳言第二批臨儲(chǔ)轉(zhuǎn)一次性儲(chǔ)備的玉米即將開始銷售，其中包括華北地區(qū)近百萬噸的2014年產(chǎn)東北移庫玉米。綜合來看，7月華北地區(qū)繼續(xù)上漲阻力較大，但由于總體供應(yīng)仍不寬松，大幅下行的可能性也不大。

　　自5月27日國儲(chǔ)超期玉米拍賣開始至今，2011-2014年陳玉米陸續(xù)登場，對(duì)市場價(jià)格影響也逐步增加，市場進(jìn)入國儲(chǔ)拍賣季。那么在國內(nèi)玉米市場價(jià)格繼續(xù)由國儲(chǔ)操盤下，市場價(jià)格將會(huì)作何走勢呢?

　　今年國儲(chǔ)拍賣首要任務(wù)就是超期玉米的“去庫存”，而從國儲(chǔ)拍賣成交來看，自5月27日國儲(chǔ)超期玉米拍賣開始至今，成交總量為899.39萬噸，其中2011年6.34噸，2012年710.15萬噸，2013年181.52萬噸，2014年1.38萬噸。由成交數(shù)量來看，國儲(chǔ)拍賣成績喜人，國儲(chǔ)開拍一月有余的成交量已遠(yuǎn)超2015年全年的成交總量806.71萬噸，同時(shí)除黑龍江省外，其他省份超期玉米基本見底，今年緩解國儲(chǔ)庫存壓力的目標(biāo)已初步完成。

　　二、成交量逐步降低

　　1、國儲(chǔ)拍賣主要仍以2012年陳糧為主，同時(shí)作為玉米生產(chǎn)企業(yè)集中、玉米消耗量較大的河北、山東、河南等省份國儲(chǔ)拍賣都已暫停，而山西及南方各省拍賣量也均保持較低水平，以山西省為例，周拍賣量僅為19噸。

　　2、近期國儲(chǔ)拍賣主要以黑龍江陳糧為主，但由于黑龍江省2012年陳糧質(zhì)量較差，且向南方運(yùn)輸距離較遠(yuǎn)，成本過高，用糧企業(yè)拍賣意愿較低，周成交量非常少。

　　3、南方春玉米即將上市，用糧企業(yè)對(duì)新季玉米所抱希望較高，近期采購陳糧意愿走低，均以消耗庫存為主，對(duì)國儲(chǔ)拍賣的2012年玉米采購意愿低迷。

　　由下表(7月12日超期儲(chǔ)存和蓆茓囤儲(chǔ)存國家政策性玉米定向競價(jià)銷售交易公告)可以看出：

　　1、本周12日拍賣投放總量200萬噸，低于上周的拍賣總量292萬噸;其中國產(chǎn)(11年產(chǎn)的0.83萬噸，12年產(chǎn)的158.8919萬噸，13年產(chǎn)的11.42萬噸，14年產(chǎn)的0.01萬噸)，進(jìn)口1.93萬噸;

　　2、2012年產(chǎn)的158.8919萬噸是目前國內(nèi)剩余2012年產(chǎn)玉米總量，且其中70%在黑龍江省，預(yù)計(jì)本周黑龍江2012年玉米拍賣成交量依然清淡。

　　3、2013和2014年產(chǎn)玉米拍賣量繼續(xù)減少，吉林2014年拍賣量已降至0.01萬噸。

　　4、本周華北玉米投放量幾乎沒有，山東、河南停拍，河北0.08萬噸，山西0.0019萬噸，可以視同沒有了。

　　由以上三點(diǎn)可以看出，國儲(chǔ)拍賣仍以2012年為主，短期內(nèi)2013和2014年陳糧出庫量并無明顯增加，后期國儲(chǔ)陳糧出庫力度呈下降趨勢，市場陳糧購銷量減少，加之2016年春玉米在產(chǎn)量與質(zhì)量均下降的雙重因素影響下，新糧對(duì)國內(nèi)玉米市場影響力度降低。

　　由此來看，短期國內(nèi)市場將繼續(xù)保持原糧緊缺狀態(tài)，8月份玉米市場價(jià)格將保持震蕩為主，預(yù)計(jì)：在春玉米上市時(shí)間推遲、企業(yè)庫存量接近安全底線、國儲(chǔ)陳糧又無法繼續(xù)大量供應(yīng)市場之時(shí)，國內(nèi)玉米市場價(jià)格有可能繼續(xù)呈上行態(tài)勢。