09年玉米行情政策市特征將更加明顯？

　　日前國家宣布的第三批玉米收儲計(jì)劃已經(jīng)成為事實(shí)，經(jīng)過市場消化，這一重大消息在連玉米期價上得到較為合理的反應(yīng)。首先我們要簡單回顧一下國家今年的收儲政策，然后再解讀和分析政策對2009年玉米行情的影響，最后對未來的玉米行情做出預(yù)測。

　　今年我國實(shí)現(xiàn)了連續(xù)五年糧食增產(chǎn)，作為世界三大糧食作物的玉米也喜獲豐收，產(chǎn)量高達(dá)1.56億噸，較上年增產(chǎn)了2.43%。但是增產(chǎn)的同時，國內(nèi)需求卻持續(xù)不振。受金融危機(jī)影響，國內(nèi)玉米需求萎縮，尤其是玉米深加工企業(yè)經(jīng)營困難，甚至倒閉。面對這樣的供過于求的現(xiàn)狀，國家采取積極措施，在10月20日,發(fā)改委公布了最新的糧食最低收購價方案:在東北地區(qū)按照每市斤0.75元的價格實(shí)行玉米國家臨時收儲,即以1500元/噸的價格收儲,比去的收儲價格年提高了100元/噸。連玉米提前做出反應(yīng)，連續(xù)兩個交易日大幅反彈，上漲近5%。但此時的玉米價格仍然偏高，這一收儲價格的確定并沒有使玉米走勢從此反轉(zhuǎn)，而只是暫時減緩玉米價格下跌速度以及給出了玉米的價格底部。

　　第一批玉米收儲數(shù)量為500萬噸，顯然不能滿足今年豐產(chǎn)的需要，市場根據(jù)去年的收儲情況早已預(yù)期下一批500萬噸的收儲數(shù)量。到12月3日，國家公布了第二批糧食收儲，再收儲500萬噸玉米，而市場已經(jīng)不為所動，只是在經(jīng)過11月底到12月初的連續(xù)下挫后有所企穩(wěn)。

　　12月18日上午，來自國家發(fā)改委、國家糧食局、商務(wù)部、農(nóng)業(yè)部、財(cái)政部、中儲糧總公司等部門的負(fù)責(zé)人在北京討論了下一步的玉米調(diào)控思路。與會的官員們就進(jìn)一步加大政府收儲力度達(dá)成一致，而此前業(yè)內(nèi)呼聲日高的玉米出口放行則沒有通過。而此時市場已經(jīng)開始傳聞2000萬噸的收儲數(shù)量，連玉米應(yīng)聲大漲，從19日起開始反彈一直持續(xù)到目前，已經(jīng)上漲了近兩周，從1480無/噸震蕩上行至1560元/噸，上漲幅度已經(jīng)超過5%。

　　12月24日，消息得到證實(shí)。國家糧食局會同國家發(fā)展改革委、財(cái)政部、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行聯(lián)合下達(dá)第三批國家臨時存儲糧食收購計(jì)劃，安排中儲糧總公司在內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江省(區(qū))收購國家臨時存儲玉米2000萬噸，其中：內(nèi)蒙古330萬噸、遼寧350萬噸、吉林870萬噸、黑龍江450萬噸。這批國家臨時存儲玉米的收購執(zhí)行期截止到2009年4月底。(附連玉米指數(shù)日K線圖)

　　連玉米指數(shù)日K線走勢對收儲消息的反映

　　我們分析一下近來的玉米基本面情況，可以從中理解為什么國家如此大力收儲玉米。從7月份連玉米見頂以來，玉米的基本面情況不斷惡化。首先是今年玉米豐產(chǎn)，根據(jù)國家糧油信息中心連續(xù)幾個月的報(bào)告預(yù)測，2008年中國玉米產(chǎn)量為15,600萬噸，較2007年的15,230萬噸增長370萬噸，增幅2.43%。

　　其次是需求一直不振。在飼料玉米需求方面，今年下半年，國內(nèi)飼料原料價格持續(xù)高位運(yùn)行，養(yǎng)殖戶生存環(huán)境越來越惡化，原本期盼禽蛋肉價格反彈給予養(yǎng)殖業(yè)填補(bǔ)利潤差價，但是未能如愿，生豬價格卻持續(xù)下滑、禽蛋也未受節(jié)前效應(yīng)影響穩(wěn)步回落。原本就處于一個恢復(fù)階段的養(yǎng)殖業(yè)，9月中旬后卻又受到“三聚氰胺”事件的不利影響，使飼料需求雪上加霜。而玉米深加工方面，由于目前日趨惡化的金融和經(jīng)濟(jì)形勢，企業(yè)因下游產(chǎn)品價格持續(xù)下滑，部分小企業(yè)紛紛倒閉，而大企業(yè)大多不看好后市，不斷調(diào)低收購價格。

　　面對這樣供過于求的現(xiàn)狀，我們也只能寄希望于出口。但根據(jù)日前估計(jì)，大連港玉米離岸價約為210美元/噸，而美國玉米出口到韓國的到岸價才僅為150美元/噸。韓國、東南亞地區(qū)是中國玉米出口的主要市場。業(yè)內(nèi)人士稱：“即使不考慮運(yùn)費(fèi)，每出口一噸玉米也要虧300多元。即便恢復(fù)13%的全額退稅，出口企業(yè)仍然虧損?！币虼?，出口企業(yè)在獲取13%全額退稅的同時，再享受一定的財(cái)政補(bǔ)貼才有望出口，而事實(shí)上，現(xiàn)在以補(bǔ)貼的方式推動玉米出口，得不償失。吉糧集團(tuán)一位負(fù)責(zé)人表示：“我們現(xiàn)在并不是玉米多得吃不完非出口不可，事實(shí)上我們的糧食庫存水平還比較低，保障糧食供給安全仍是第一位的?！备鶕?jù)USDA報(bào)告預(yù)測數(shù)據(jù)，2008年中國玉米期末庫存將達(dá)到40990萬噸，雖比2006年和2007年的28080萬噸和33350萬噸期末庫存有所增加，但仍不及2001年與2002年高達(dá)6000多萬噸右左的期末庫存。退稅加補(bǔ)貼的出口方式顯然不是國家目前調(diào)控的最佳選擇，在上述的情況下，第三批2000萬噸的玉米收儲計(jì)劃才運(yùn)應(yīng)而生。而這一收儲計(jì)劃的出臺，也正反映了目前玉米市場供過于求的現(xiàn)狀。

　　另外我們也注意到，從近期的連玉米各合約看，表現(xiàn)出明顯的近弱遠(yuǎn)強(qiáng)特征。這說明此次收儲是中長期利好。因?yàn)橐还?000萬噸的收儲數(shù)量將一直持續(xù)收購到明年的4月底，另外還有1500元/噸的平均收儲價格，給出了玉米價格的低部。這兩大因素都將對未來幾個月玉米價格起到較強(qiáng)的穩(wěn)定作用。

　　然而第三批玉米收儲通知要求，收購計(jì)劃要在本省(區(qū))范圍內(nèi)統(tǒng)籌使用(包括前期已下達(dá)臨時存儲稻谷、玉米、大豆收購計(jì)劃)，避免指定庫點(diǎn)出現(xiàn)停收、限收，切實(shí)解決農(nóng)民交售難問題。對由指定庫點(diǎn)包干使用的收購費(fèi)用和烘干費(fèi)用要足額撥付，不得截留挪用，保證企業(yè)收購需要。臨時存儲玉米收購價格、收購資金安排等有關(guān)事宜，仍按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行。通知強(qiáng)調(diào)，這次收購的國家臨時存儲玉米，由國家有關(guān)部門按照順價銷售的原則，擇機(jī)在糧食批發(fā)市場或網(wǎng)上公開競價銷售。那么到2009年5月收儲結(jié)束后，順價銷售就要開始。按照國家1500元/噸的平均收購價格，加上收購費(fèi)用及儲藏費(fèi)用，到明年5月開始一直到10月底，國家將至少以1600元/噸以上的價格拋儲3000萬噸的玉米。相當(dāng)于2008年玉米總產(chǎn)量的20%，是主產(chǎn)地東北玉米產(chǎn)量的50%。可想而知，2009年國家對玉米的調(diào)控能力完全可以左右市場，玉米大幅上漲的可能性非常之小，明年玉米將更加體現(xiàn)政策市場特征，運(yùn)行將趨于平穩(wěn)。

　　目前CBOT玉米處于強(qiáng)勢反彈階段，已經(jīng)從最低的300美分附近上漲到目前的400美分上方。主要是由于前期玉米價格跌幅太大，引發(fā)市場對明年玉米種植面積的擔(dān)憂。據(jù)行業(yè)人士稱，2009年玉米種植前景非常暗淡，因?yàn)橛衩追N植成本依然高企，而玉米價格暴跌。在大部分地區(qū)，玉米價格已經(jīng)低于種植成本。明年春季美國玉米種植規(guī)模將取決于種植戶從銀行拿到的資金形式，可能有一些農(nóng)戶拿不到銀行貸款來種植玉米，因而他們將選擇種植大豆。玉米種植所需化肥較高，因而其種植成本要高于大豆。玉米預(yù)期減產(chǎn)可能會導(dǎo)致明年玉米價格上漲。而最近美國政府也在出臺政策救助生物燃料企業(yè)，加之目前阿根廷的干旱已經(jīng)持續(xù)了一個月，已經(jīng)有一些田地遭受到不可挽回的損失，為使土壤濕度恢復(fù)充足水平，未來將需要更多降水。這些消息對CBOT玉米也有一定的提振作用。

　　而CBOT的玉米上漲無疑會有利于國內(nèi)玉米恢復(fù)出口，國家目前已經(jīng)發(fā)放了500萬噸的玉米出口配額，但是大規(guī)模的出口也不現(xiàn)實(shí)，因?yàn)閲覜Q定今后不再發(fā)放玉米出口配額。另外后市我們應(yīng)該關(guān)注得是明年開春后，東北玉米與大豆的種植面積。當(dāng)然最重要的是關(guān)注2009年玉米需求恢復(fù)的狀況。預(yù)計(jì)短期內(nèi)玉米將維持震蕩上行，而2009年玉米價格大部分時間可能在1450元/噸到1750元/噸區(qū)間運(yùn)行。