玉米還能“長(zhǎng)”多高

　　調(diào)控?fù)?dān)憂升溫、供需面偏多再加上天氣因素的炒作為行情發(fā)展增添變數(shù)，多空交織下的玉米市場(chǎng)運(yùn)行將遵循什么主線，已經(jīng)突破2008年高位記錄的玉米接下來(lái)還能“長(zhǎng)”多高?這是當(dāng)前玉米乃至整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)最為關(guān)注的焦點(diǎn)之一。

　　國(guó)際方面，雖然玉米內(nèi)外聯(lián)動(dòng)遠(yuǎn)不如大豆緊密，但全球氛圍變化，必然會(huì)影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)最近公布的9月農(nóng)產(chǎn)品月度供需報(bào)告進(jìn)一步將2010/11年度全球玉米產(chǎn)量下調(diào)500萬(wàn)噸至8.26億噸，而2010/11年度全球玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存下調(diào)100萬(wàn)噸至1.38億噸。而美國(guó)玉米產(chǎn)量下調(diào)至3.4億噸，較8月份的報(bào)告有了一定程度的減少。在今年歐洲以及南美地區(qū)玉米減產(chǎn)已成定局情況下，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在近幾個(gè)月的全球作物供需報(bào)告中不斷下調(diào)美國(guó)玉米產(chǎn)量的預(yù)估，表明今年美國(guó)玉米生產(chǎn)雖然將會(huì)取得豐收，但將明顯小于預(yù)期，這對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)形成較強(qiáng)支撐。加上今年全球小麥減產(chǎn)，使得飼用玉米需求量進(jìn)一步擴(kuò)大，前期對(duì)于需求的擔(dān)憂一掃而光，因此美盤玉米價(jià)格不斷走高。中長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)震蕩上行的走勢(shì)將會(huì)成為下一年度玉米市場(chǎng)主題。

　　由上述可推測(cè)，宏觀氛圍對(duì)市場(chǎng)影響相對(duì)有限，而外盤走勢(shì)也給國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)傳遞了偏多信心。在此基礎(chǔ)上，不難對(duì)國(guó)內(nèi)玉米走勢(shì)有一個(gè)較為明晰的判斷。一個(gè)現(xiàn)實(shí)就是，雖然國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)量較去年出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，但由于存在補(bǔ)庫(kù)缺口，玉米長(zhǎng)期依然看漲。本次國(guó)際玉米產(chǎn)業(yè)大會(huì)的合作方之一——東證期貨向中國(guó)證券報(bào)記者提供的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2010/11年度期初庫(kù)存將大幅下降到815萬(wàn)噸，同比減少4250萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)2010/11年度我國(guó)玉米總產(chǎn)量約為18000萬(wàn)噸，同比增加1500萬(wàn)噸;預(yù)計(jì)2010/11年度我國(guó)飼料玉米需求將較上一年度下降700萬(wàn)噸左右，約為15300萬(wàn)噸。如此算來(lái)，目前玉米存在補(bǔ)庫(kù)缺口，因此2010/11年度我國(guó)至少應(yīng)進(jìn)口845萬(wàn)噸左右的玉米，才能滿足國(guó)內(nèi)在2010/11年度的玉米需求和補(bǔ)充增加國(guó)內(nèi)玉米庫(kù)存的需求，達(dá)到供求平衡。

　　由此看來(lái)，玉米“長(zhǎng)”高的空間明顯存在，至于如何“長(zhǎng)”?則有待進(jìn)一步探討——是重現(xiàn)飆升一幕，還是震蕩整理中不斷上移重心?記者通過(guò)本次玉米大會(huì)感覺到，后者概率要大一些。之所以認(rèn)為震蕩難免，理由除了政策調(diào)控設(shè)定的“天花板”外，還必須看到市場(chǎng)存在新糧上市的階段性壓力。由于新玉米將于9月末上市，屆時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格可能出現(xiàn)回調(diào)，此后維持小幅震蕩反彈。

　　那么，玉米又能“長(zhǎng)”多高?從以往經(jīng)驗(yàn)看，每年7-8月份是玉米低供給、高需求的“青黃不接期”，一般來(lái)講價(jià)格也是全年的高位區(qū)間。永安期貨研究院一份研究報(bào)告認(rèn)為，政策、新糧上市、進(jìn)口玉米集中到貨等因素對(duì)玉米現(xiàn)貨價(jià)格的壓制將維持一段時(shí)間，如果9月中期價(jià)格仍不能大幅回升，則8月底價(jià)格即為2010年玉米現(xiàn)貨價(jià)格的夏季高點(diǎn)。與之相對(duì)應(yīng)，大連玉米期貨價(jià)格在9月1日出現(xiàn)的高點(diǎn)2141元/噸，即使不是年內(nèi)頂點(diǎn)，也至少是高點(diǎn)的重要參照。如果將時(shí)間拉長(zhǎng)至本個(gè)玉米年度(2010年9月-2011年8月)，則期價(jià)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上再上漲100元—200元，達(dá)到2200-2300元/噸的可能性完全存在。