| 政策支持為水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)帶來重要契機 在國家“以養(yǎng)興漁”作為漁業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整主方向的政策背景下，我們認(rèn)為，“十二五”期間行業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境依然寬松;同時，在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程中，資源將進(jìn)一步向行業(yè)龍頭企業(yè)集中，該類企業(yè)將優(yōu)先受益。 消費結(jié)構(gòu)升級催生水產(chǎn)品需求 水產(chǎn)品非生活必需品，消費需求彈性較大?！笆濉逼陂g，在居民消費率提高，消費結(jié)構(gòu)升級背景下，水產(chǎn)品消費增長率將持續(xù)超過消費總體增長率水平，保持增長勢頭。 需求拉動，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)盈利性和成長性凸顯 我們預(yù)計，未來3年水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)利潤年均復(fù)合增長率將達(dá)到15%，行業(yè)盈利性和成長性得以延續(xù)。 基本面、估值雙支撐，行業(yè)投資價值凸顯 一方面需求增長，供給約束，水產(chǎn)養(yǎng)殖價量齊升，基本面持續(xù)向好，提升了行業(yè)的投資價值;另一方面，水域資源稀缺性和通脹預(yù)期提高行業(yè)的相對估值水平，2011年水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)依然是比較好的投資標(biāo)的。 維持行業(yè)“推薦”評級 從政策和行業(yè)企業(yè)經(jīng)營周期來看，我們認(rèn)為2011年有兩個重要的投資時點，一是5-6月份，行業(yè)進(jìn)入由消費淡季向旺季的轉(zhuǎn)變期，板塊新一輪行情開始啟動;二是10-11月份，國家農(nóng)業(yè)一號文件即將出臺，同時海珍品消費旺季來臨，在一定程度上刺激板塊投資熱情。 投資風(fēng)險提示 水域污染、病蟲害、自然災(zāi)害、經(jīng)營季節(jié)性、貿(mào)易保護(hù)與反傾銷等給行業(yè)發(fā)展帶來不利影響。 |
畜牧人
畜牧人養(yǎng)豬
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