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標題: 大北農(nóng):飼料行業(yè)翹楚 [打印本頁]
作者: piaoxgkp    時間: 2010-3-24 11:35
標題: 大北農(nóng):飼料行業(yè)翹楚
　　大北農(nóng)是一家綜合性農(nóng)業(yè)高科技企業(yè),主營業(yè)務有飼料和農(nóng)作物育種,輔業(yè)包括獸藥、疫苗和農(nóng)藥等生產(chǎn)與銷售。最近三年公司的營業(yè)收入達到了22.7億元36.1億元和39.8億元,復合增長率為32.33%。

　　公司在技術(shù)和營銷方面具備優(yōu)勢。大北農(nóng)飼料業(yè)務規(guī)模位居同行業(yè)前列,約占行業(yè)份額為1.04%,其中預混料產(chǎn)品占有率約為3%,連續(xù)多年位居全國第一。此外,公司構(gòu)建總部、子公司和服務站三級服務支撐體系。2010年料將有6,000名單科普人員對客戶進行全方面的貼身技術(shù)服務,營銷和服務能力要強于同類上市公司。

　　募集項目將提升未來3年公司競爭力。本次募集資金擬投資項目均圍繞公司的主營業(yè)務,可分三類:第一類包括四個飼料業(yè)務產(chǎn)能項目,重點提升的是預混合飼料、微生態(tài)飼料和水產(chǎn)飼料三個方向;第二類項目包括兩個種子產(chǎn)業(yè)化項目,推進公司現(xiàn)有種子產(chǎn)品的選育、加工和營銷業(yè)務整合;第三類新建公司技術(shù)中心,料將提升公司的科研實力。

　　盈利預測和估值。由于公司強勁的營銷網(wǎng)絡和新飼料、新種子品種的上市,我們預計公司未來2年的營業(yè)收入增幅約為42%和25%,對公司10、11年的EPS 預測分別為攤薄后1.04元和1.45元。由于A 股目前可比飼料和種業(yè)上市公司的估值水平均在30倍以上,我們根據(jù)公司基本面水平以及高于行業(yè)平均的增速,給予公司10年32-38的PE 水平,即公司上市后的合理價值為33.3-39.5元。

　　來源：金元證券
作者: 曹錦萍    時間: 2010-3-24 11:38
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