一號文件出臺在即，2016年國內(nèi)玉米市場將何去何從?

　　當前已進入農(nóng)產(chǎn)品價格及收儲制度的變革時期，政策的變動不但將導致品種自身價格重新定位，也將會引發(fā)與其它品種的比價關系發(fā)生變化，但政策調(diào)整的過程越長，市場面臨的不確定風險將越大，市場進入自身軌道的時間越慢。2016/17年度的玉米收儲政策無異將對后期市場產(chǎn)生明顯影響，如果能如市場預期的在2016春播前公布2016/17年度的收儲方案，無疑將有利于減少年度后期市場不確定性。其實，早在2015年11月市場就有傳言，2016年玉米臨儲托市底價或再下調(diào)一毛錢，也就是說2016/17年度玉米收購價格再下調(diào)10%，至每噸1800元，當然這不是市場唯一的傳言，在12月底某機構(gòu)透露，玉米臨儲價2016年或?qū)⑾抡{(diào)至1600元/噸，同時給予農(nóng)戶200元/噸的補貼。無獨有偶，在12月15日澳新銀行發(fā)布研報同樣預計中國新年度玉米價格將會下調(diào)。不過該機構(gòu)的預測更加激進，認為新年度臨儲玉米收購價可能會將至0.76元/斤（1520元/噸）附近。當然這只是市場傳言，國家如何調(diào)整我們不得而知。不過就目前我國玉米存在的兩個問題“高產(chǎn)量、高庫存”來看，我們認為2016年國家或?qū)εR儲收購這種托市政策做出改變，或?qū)ⅰ皟r補分離”。

　　臨儲玉米拍賣與定向銷售政策分析

　　2015年臨儲玉米拍賣雖然啟動時間較早，但拍賣成交量持續(xù)低迷，每周投放量近500萬噸，成交僅30-50萬噸（去年同期在100萬噸左右水平），9月份周度成交量甚至降至5-10萬噸，截至10月30日，2015年臨儲玉米拍賣累計成交量583.6萬噸（包括1月份專場拍賣成交179萬噸），比上年同期下滑80%。具體來看，今年東北地區(qū)臨儲玉米累計成交567.3萬噸，進口玉米累計成交14.08萬噸，跨省移庫玉米累計成交僅2.22萬噸。相對于2014/15年度的8000多萬噸臨儲收購量而言，拍賣效果杯水車薪，未來臨儲玉米庫存拋售壓力不言而喻。去年玉米拋儲政策是在4月9號啟動，今年可能在3月份就開始啟動拍賣和定向銷售政策，一般情況下，國內(nèi)玉米拍賣的價格不會低于下一年度的臨儲價格，目前拍賣及定向的價格水平預估區(qū)間為1400-1800元/噸，而市場價格基本可以認為在起拍價格上再加200塊錢的費用。今年拍賣成交量預計在2000-4000萬噸，但最終的成交量取決于起拍價格的高低，若起拍價格越低，拍賣成交量傾向于越高，當然這跟最終的臨儲數(shù)據(jù)以及谷物進口數(shù)量也密切相關。

　　此外，2015年末，由于我國農(nóng)村工作會議傳出要“加快消化過大的農(nóng)產(chǎn)品庫存量”重磅消息，同時，市場傳聞稱，2016年臨儲玉米收購政策傳聞中收購基準下降，但考慮到農(nóng)民收入，有關部門將給予相應補貼，受此影響，連盤玉米應聲再現(xiàn)大跌，猶以連盤1605合約和1609合約最甚。究其原因，市場認為與2016年一號文件的草案，即25日中央農(nóng)村經(jīng)濟工作會議《中共中央、國務院關于落實發(fā)展新理念加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化實現(xiàn)全面小康目標的若干意見（討論稿）》（下稱《意見》）有關。鑒于按照以往慣例，《意見》經(jīng)過討論修改后將正式形成2016年中央一號文件，2016年三農(nóng)工作重點，會議強調(diào)了要高度重視去庫存、降成本、補短板，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為，2016年一號文件將首度關注消化庫存的問題，進而導致連盤玉米1605合約明顯承壓。作為現(xiàn)貨市場的風向標，近日連盤期貨市場的表現(xiàn)是否預示了玉米市場“風險降至”，我們認為，后期影響市場的因素繼續(xù)集中在臨儲玉米拋售的時間節(jié)點和價格，是否定向銷售陳糧庫存和臨儲是否一次性轉(zhuǎn)國儲等降庫存手段上。