基本面有異兩地不同天 國(guó)內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)現(xiàn)分歧

金角

基本面有異兩地不同天 國(guó)內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)現(xiàn)分歧

源自：上海證券報(bào)

近日，國(guó)內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品期貨走勢(shì)出現(xiàn)了明顯的分歧，在外盤(pán)節(jié)節(jié)攀升的背景下國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品卻走勢(shì)疲弱，以近兩周大豆走勢(shì)為例，美國(guó)CBOT大豆近兩周上漲了20美分左右，而國(guó)內(nèi)大連商品交易所黃大豆主力合約0801近兩周內(nèi)卻下跌了50元左右。同是農(nóng)產(chǎn)品，為何出現(xiàn)如此大的差異呢？究其根源，完全是由于基本面的差異所致。         伴隨著油類(lèi)商品價(jià)格的持續(xù)上揚(yáng)，相關(guān)產(chǎn)品均出現(xiàn)了不同程度的上漲，CBOT大豆、豆油相繼創(chuàng)出近年新高，走勢(shì)十分搶眼；而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)豆油和菜籽油價(jià)格雖然也出現(xiàn)較大漲幅，但大豆和豆粕并沒(méi)有因此上漲。仔細(xì)比較一下國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的基本面，我們便可發(fā)現(xiàn)其中奧妙。         此時(shí)正值北美大豆播種的重要時(shí)期，而北美的天氣情況卻不盡如人意，連續(xù)的旱情使得播種受到了一定影響，美豆也正是由于這個(gè)原因而出現(xiàn)了較大的漲幅，同時(shí)豆油價(jià)格的上揚(yáng)也使得大豆庫(kù)存消化較快，可以說(shuō)目前外盤(pán)大豆的利多基本面占據(jù)了整個(gè)市場(chǎng)。雖然這些基本面同時(shí)也在影響著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，但是國(guó)內(nèi)的基本面與國(guó)外相比卻有不少利空的因素。         國(guó)內(nèi)基本面最為利空的無(wú)疑是近期國(guó)內(nèi)爆發(fā)的豬藍(lán)耳病疫情，國(guó)內(nèi)受到的影響很大，很多養(yǎng)殖大省均受到了影響，使得原本就銷(xiāo)售不暢的豆粕更是雪上加霜。從近期的盤(pán)面上我們也可以看出，所有的農(nóng)產(chǎn)品中，豆粕的走勢(shì)與外盤(pán)相比是差異最大的，由于大豆加工過(guò)程當(dāng)中主要產(chǎn)品是豆粕，因此即便豆油上揚(yáng)，大豆的價(jià)格也漲幅有限，如果豆粕的需求依然維持低迷，那么生產(chǎn)商手頭的資金就會(huì)被滿(mǎn)倉(cāng)庫(kù)的豆粕所套牢，這樣一來(lái)勢(shì)必會(huì)影響國(guó)內(nèi)大豆的需求。         除了豆粕的價(jià)格拖累了大豆之外，大連商品交易所庫(kù)存的連續(xù)增加也在制約著大連大豆的上揚(yáng)。目前國(guó)內(nèi)大豆主要集中在幾家比較大的現(xiàn)貨商手中，而這些現(xiàn)貨商不但擁有大量的現(xiàn)貨，同時(shí)也擁有大量的資金，從每日的持倉(cāng)排名當(dāng)中我們不難發(fā)現(xiàn)，這些現(xiàn)貨商們一直以來(lái)都是市場(chǎng)最大的空頭。         由上面的分析我們可以找到國(guó)內(nèi)大豆走弱的關(guān)鍵所在，一方面豆粕需求的持續(xù)低迷導(dǎo)致了大豆的回調(diào)，另外資金的缺乏成為了國(guó)內(nèi)大豆走弱的原因之一，因此大豆要想像外盤(pán)那樣持續(xù)上揚(yáng)，先決條件就是豆粕的需求能夠持續(xù)地增加。除此之外，那些集中了大量現(xiàn)貨的主力空頭如不退出，大豆恐難有較大的行情，除非市場(chǎng)有足夠的資金能夠消化掉大量的現(xiàn)貨，同時(shí)進(jìn)一步擴(kuò)大持倉(cāng)，推高期貨價(jià)格。而目前市場(chǎng)有能力這么做的，恐怕只有空頭自己。