●2008年豆粕市場行情回顧 2008年來的很快，2008年走的也很急！然而南方雪災(zāi)、汶川地震、拉薩暴亂、三鹿奶粉事件、奧運北京、央行六年來首次下調(diào)貸款利率、神七飛天、燃油稅改革、全球金融危機....一連串觸目驚心的事件接踵而來讓每個中國人心里久久無法平靜。2008年注定是驚天動地的一年，2008年是中國經(jīng)濟發(fā)展關(guān)鍵的一年，中華大地的每一個角落都在經(jīng)歷風(fēng)雨的洗禮。中國是農(nóng)業(yè)大國，作為與國際接軌的豆類產(chǎn)品行情更是跌宕起伏，縱觀近年表現(xiàn)，2008年可謂是豆粕走勢最精彩的一年。
一.豆粕現(xiàn)貨市場綜述
綜合來說2008年豆粕現(xiàn)貨市場可分為兩個階段，1-7月大幅上漲，連創(chuàng)新高；8-12月震蕩走低，跌勢更猛。跟隨原油走勢美豆期價不斷震蕩上漲在2月初創(chuàng)歷史新高，受此影響1-2月份豆粕現(xiàn)貨漲勢形成，之后經(jīng)過3-4月的調(diào)整積聚漲能，5-7月穩(wěn)步?jīng)_高，2008年7月3日油廠普粕主流出廠價格達到了4750-4850元/噸，譜寫新歷史。市場在經(jīng)歷最瘋狂的階段后豆粕現(xiàn)貨價格從7月中旬開始進入震蕩下跌階段。預(yù)期國內(nèi)外大豆產(chǎn)量增加，外圍市場原油等商品期價不斷下跌、以及國際金融危機重重壓制豆粕現(xiàn)貨行情不斷陷入低谷。7-9月份跌勢雖緩但熊市已形成；從10.1日以后豆粕現(xiàn)貨跌速加快，期間有幾波態(tài)勢看似反彈，但結(jié)果都是以失敗而告終，12月10前后國內(nèi)油廠普粕主流成交價格跌破3000大關(guān)，創(chuàng)年內(nèi)最低。國際經(jīng)濟環(huán)境弱勢企穩(wěn)，國家政策支撐美豆需求增加，油廠因大豆供應(yīng)時間差調(diào)整加工節(jié)奏形成豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)缺口，加之國外大豆產(chǎn)區(qū)天氣炒作以及在經(jīng)過大幅修正之后原油、美豆期價超跌反彈，據(jù)統(tǒng)計：12月17日開始豆粕現(xiàn)貨市場進入階段性反彈階段，12月31日國內(nèi)主要地區(qū)油廠豆粕現(xiàn)貨報價重新站到3200元/噸一線。全年均價3771元/噸，較2007年漲992元/噸，年內(nèi)最高價格在4850元/噸，較2007年漲840元/噸，最低價格在2820元/噸，較2007年漲760元/噸。
1.2007-2008年主要地區(qū)油廠豆粕價格趨勢圖
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2.2008年1-3月第一季度漲勢形成
第一季度國內(nèi)豆粕價格走勢與往年相似，整體呈現(xiàn)上升趨勢，并在2月底首次突破4000元/噸。1月份，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格震蕩下跌。月初美豆不斷上漲達到1250美分的歷史高點，跟隨美豆走勢國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)了大幅攀升；1月中旬CBOT大豆利多出盡，現(xiàn)貨成交不佳導(dǎo)致油廠豆粕庫存壓力明顯。1月中下旬開始，南方各地就連續(xù)兩周以上遭受到了幾十年來的特大暴雪侵襲，受其影響各地的交通運輸面臨癱瘓。因南方各省市地區(qū)大面積積雪，導(dǎo)致列車大范圍晚點，部分地區(qū)列車停運，高速公路全面封閉，有幾十萬人因此被困，群眾出行受限。此外因暴雪擠壓致電線壓斷，大面積停電停水，眾多 飼料廠都因此停產(chǎn)，豆粕現(xiàn)貨價格開始下滑。進入2月份，我國便迎接來了新年，受外圍原油等商品期價飆升帶動現(xiàn)貨價格走出1月底持穩(wěn)態(tài)勢，大幅上漲，據(jù)統(tǒng)計截止至2月底現(xiàn)貨價格漲至3800-4100元/噸左右，較1月漲幅在400元/噸左右，北強南弱格局明顯，東北高價位地區(qū)報價已在4200元/噸，高價位風(fēng)險積聚。正如市場所料3月前三周豆粕現(xiàn)貨價格受期貨市場拖累價格沖高回落，部分地區(qū)跌破3500元/噸一線，成交價格在3450-3490元/噸，豆粕現(xiàn)貨市場整個3月維持震蕩偏弱。
2.2008年4-6月第二季度上漲階段
第二季度第一個月延續(xù)上季度弱勢調(diào)整行情，價格繼續(xù)跟隨CBOT大豆震蕩走低，統(tǒng)計：截止至4月30日較3月末跌幅在20-150元/噸，市場價格集中在3580-3700元/噸，達到階段性低點。進入5月份，外盤市場在國際原油不斷創(chuàng)新高的利好支撐下震蕩走高，5月份最新月度報告，對大豆影響極度利多，加上阿根廷罷工影響預(yù)計5月中旬谷物市場才能恢復(fù)正常交易，油廠受大豆到港延期影響停機現(xiàn)象增加，豆粕現(xiàn)貨市場利多因素增加，月內(nèi)價格呈穩(wěn)步上漲態(tài)勢，據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計：截止至于5月30日市場價格反彈到4000-4250元/噸，較上月漲幅在400-550元/噸，創(chuàng)階段性新高。進入六月分美國大豆產(chǎn)區(qū)爆發(fā)的洪水災(zāi)害對大豆播種面積產(chǎn)生較大影響，無疑給CBOT大豆期價提供利多的預(yù)期，同時由于阿根廷工人罷工導(dǎo)致進口大豆推遲到港華東、華南等地區(qū)油廠開工率仍表現(xiàn)不足，諸多因素推動豆粕現(xiàn)貨價格維持漲勢，截止至6月27日豆粕現(xiàn)貨市場價格攀升至4540-4680元/噸，較5月末漲幅在390-620元/噸再次沖擊歷史高點。
3.2008年7月份豆粕市場由牛轉(zhuǎn)熊
7月上旬豆粕現(xiàn)貨市場演繹了今年豆粕市場最輝煌的一頁，2008年7月3日普粕報價達到了4850元/噸，當(dāng)時市場價格集中在4750-4850元/噸。7月17日，阿根廷上議否決了具有爭議的大豆出口關(guān)稅議案，阿根廷罷工結(jié)束國際市場供應(yīng)緩解，原油期價大幅回落，國內(nèi)外大豆期價大幅震蕩走低，而終端養(yǎng)殖需要時間恢復(fù)，豆粕現(xiàn)貨市場失去了提價心里支撐，同時價格在前期大漲后有調(diào)整要求，7月中旬開始現(xiàn)貨價格進入震蕩走低階段，同時打開了新的下方空間。
4.2008年8-11月份豆粕現(xiàn)貨下跌階段
分析認為：豆粕現(xiàn)貨市場下半年行情因豆類基本面消息缺乏，仍多受來自外圍商品市場的影響；8月前期原油期貨市場一度走低至5月1日以來的最低，而美元指數(shù)自7月中旬從72下方反彈以來，已經(jīng)連續(xù)一個月保持強勁上漲勢頭。美元走強，原油下跌帶動CBOT大豆市場延續(xù)了上月的跌勢收盤大幅下跌，8月11日美豆期價收盤1196美分/蒲式耳的低位。8月中旬原油期價超跌反彈持續(xù)走高，12日美國農(nóng)業(yè)部8月供需報告塵埃落定，另外美豆種植區(qū)的干旱情況給市場提供炒作題材，截止至8月27日主力合約收盤達到1348美分/蒲式耳，不過再次點位上沖壓力較大。月內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場先抑后揚，12日以前價格下探到3650-3800元/噸左右，12日以后市場收復(fù)跌勢反彈到4100-4300元/噸，月內(nèi)波幅較大。9-10月份整個豆類市場基本面相對平靜，外圍市場主導(dǎo)豆粕現(xiàn)貨市場行情。9月份全球性金融危機波及國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品行情，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格很快轉(zhuǎn)入跌勢，價格跌幅不斷擴大，據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計截止至9月26日下滑至3750-3800元/噸左右，較月初跌幅在300-430元/噸，然而價格的持續(xù)下跌并未引起飼料企業(yè)的采購興趣，反而增加后市看空心里，場內(nèi)成交情況持續(xù)不佳狀態(tài)，月內(nèi)幾次反彈都匆匆結(jié)束。
金融危機不斷考驗國際各國綜合實力，美國政府提出7000億計劃；10月20日中國出臺國儲收豆惠農(nóng)政策，各國陸續(xù)出臺救市措施使得市場恐慌情緒有所緩和，加之現(xiàn)貨階段性供應(yīng)偏緊局面支撐豆粕現(xiàn)貨價格雖然跌幅較大，但跌速明顯減緩，同時港口地區(qū)與東北國產(chǎn)豆地區(qū)價差拉大，截止至10月31日豆粕市場價格集中在3250-3450元/噸左右。此外，10月28日，美國農(nóng)業(yè)部史無前例的對10月10日供需產(chǎn)量數(shù)據(jù)作了修正，市場疑似美豆階段性底部已經(jīng)形成，在國際經(jīng)濟形勢綜合作用下，美豆基本面處于多空交織的狀態(tài)，外圍商品市場走勢仍是行情關(guān)鍵，一波未平一波又起，前期三鹿奶粉事件尚未平息，10月26日香港再次檢出三聚氰胺超標的雞蛋，同時將檢測范圍擴大至所有肉制品，一時間市場人心惶惶，雞蛋蛋價出現(xiàn)明顯下滑，對原本偏弱的市場需求無疑是雪上加霜，注定11月份豆粕現(xiàn)貨市場人氣不足，跌勢不止，但月內(nèi)價格整體波幅相對較小；據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)統(tǒng)計：截止至11月28日國內(nèi)主要油廠豆粕現(xiàn)貨報價下探到3000-3150元/噸，全國均價：3244元/噸，較上月末跌幅在150-370元/噸，月內(nèi)成交量普遍在500-4000噸，個別油廠無成交的情況也時有發(fā)生，供應(yīng)偏緊局面限制現(xiàn)貨跌幅擴大。
5.2008年12月豆粕現(xiàn)貨市場階段性底部反彈
12月初市場延續(xù)前期低迷態(tài)勢，據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計：截止至12月11日豆粕現(xiàn)貨主流價格在2820-2950元/噸，為2008年年內(nèi)最低。12月中旬以后美豆市場技術(shù)上超跌反彈，國際經(jīng)濟形勢雖未明顯改善但對市場影響趨于階段性平靜，帶動原油期價企穩(wěn)上漲，同時，市場關(guān)注點開始轉(zhuǎn)向南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣，大豆基本面作用增加，豆粕現(xiàn)貨行情與外圍市場聯(lián)動性有所減弱。雖然需求不支持粕價上漲但供應(yīng)偏緊局面仍為現(xiàn)貨市場提供最有利的支撐。據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計：截至12月31日，國內(nèi)主要地區(qū)油廠豆粕現(xiàn)貨主流價格在3020-3250元/噸左右，價格穩(wěn)中小幅回升，月內(nèi)均價在3025元/噸。本網(wǎng)認為：市場經(jīng)過一定時期的理性調(diào)整，利多因素開始增加，不過整個2008年因國際性大豆種植面積增加以及金融危機影響，熊市行情將延續(xù)到2009年，目前難言轉(zhuǎn)勢。
1999-2009年豆粕周度均價趨勢圖
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1999-2009年豆粕周度價格對比圖
![]() 二.豆粕期貨市場綜述
08年國內(nèi)外豆粕期貨市場走勢大致分為二個階段。1-6月份第一階段震蕩上行 牛市創(chuàng)新高；7-12月份第二階段震蕩下跌，金融危機加劇熊市格局 其中大連豆粕年內(nèi)最高4311元/噸，最低2126元/噸，年內(nèi)波幅46.04％；美豆粕波幅為 43.92%。從美豆粕的走勢來看，08年下行趨勢后將延續(xù)震蕩，下方面臨225-250美分處較強支撐，仍處于相對歷史高位。從目前的情況來看，09年美豆粕價格上行之途，在320-350美分位置為第一壓力區(qū)間，360-370美分為第二壓力區(qū)域，兩者將壓制未來豆粕上行之路。豆粕指數(shù)周線圖從大連豆粕的走勢來看，08年12月-09年1月連豆粕將形成一個具有重要意義的底部，下方面臨2000-2100元/噸的較強支撐，回落空間有限?？紤]到整體經(jīng)濟情況對市場的壓制作用，上行之途在前期密集震蕩區(qū)域3200-3200元/噸位置會受到較大壓制。
●2008年豆粕市場行情分析
2008年豆粕市場行情跌宕起伏，牛熊皆精彩！上半年國內(nèi)豆粕價格不斷創(chuàng)新高，從年初的3700元/噸一路攀升至4850元/噸，期間雖小有反復(fù)但整體向上態(tài)勢明顯。08年下半年豆粕市場熊市格局震蕩下跌，幾乎回吐近兩年來的漲幅，價格回到了03年初的水平。主要影響因素分析如下：
一、豆粕供需
1.國際豆粕需求
由于豆粕本身的變動過程主要受自身基本面因素影響，所以，我們首先考慮的是來自基本面的供需因素對行情的影響。2008年下半年受全球經(jīng)濟衰退影響豆粕市場需求出現(xiàn)遲滯。Allendale Inc的分析師Joe Victor表示，不僅動物數(shù)量減少，美國人亦減少肉類的消費，受經(jīng)濟放緩影響，而這對豆粕需求產(chǎn)生了間接影響。主要的豆粕出口國美國國內(nèi)豆粕需求下滑， 出口需求并未抵消國內(nèi)消費的減少。 從目前的情況看來，自08年第四季度開始，全球豆粕已開始逐步減少；受歐盟的影響，未來豆粕消費情況依然不容樂觀。國外豆粕的疲勢或?qū)⑼侠蹏鴥?nèi)豆粕價格。
2.豆粕進出口數(shù)據(jù)分析
據(jù)了解：由于國內(nèi)消費的增加，08年豆粕的出口水平有所放緩。同時，由于來自阿根廷和印度的廉價豆粕的價格競爭，對我國豆粕的出口銷售構(gòu)成了一定威脅。今年11月由于國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，低價進口豆粕對現(xiàn)貨市場沖擊更為明顯。據(jù)悉相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2008年11月底到12月中旬陸續(xù)有7-9萬噸的高蛋白進口印度豆粕流入國內(nèi)市場，進口成本在2600元/噸，后期成本在2400元/噸左右可能更低。雖然根據(jù)中國財政部關(guān)稅司稱，從2009年1月1日起，恢復(fù)進口豆粕5％的最惠國關(guān)稅稅率5％，取消原先進口暫定稅率2％，導(dǎo)致進口豆粕的成本有所提升，但對國內(nèi)豆粕價格影響力不大。
二.金融海嘯打開牛熊分界
2007年夏季美國次貸危機負面影響不斷擴大，最終釀成金融“海嘯”席卷全球。2008年3月份美國貝爾斯登、雷曼兄弟以及美林證券等各大投資銀行或被收購或宣布破產(chǎn)，同時美國住房抵押貸款機構(gòu)房利美和房地產(chǎn)也陷入困境，美國最大的保險公司美國國際集團（AIG）也面臨破產(chǎn)，美聯(lián)儲承認通過摩根大通向貝爾斯登提供緊急融資，國際市場對美國經(jīng)濟表示擔(dān)心期貨市場接連暴跌。CME集團將CBOT玉米、大豆和豆油期貨的保證金及漲跌停板上調(diào)。為了穩(wěn)定市場情緒，美聯(lián)儲宣布面向商業(yè)銀行的貼現(xiàn)率下調(diào)25基本點至3.25%，此后，美聯(lián)儲再次宣布削減聯(lián)邦基金利 率75個基點至2.25%，并被迫在9月14日提供850億美元接管了AIG。在恐慌的市場情緒下，美國股市暴跌，道瓊斯工業(yè)指數(shù)創(chuàng)下五年來的新低，很快金融危機擴散到全球波及實體經(jīng)濟，主要商品期價在2008年下半年紛紛陷入熊市，大豆市場也未能幸免，自身基本面因素則退居其次。盡管各國政府陸續(xù)出臺救市措施，但效果并不明顯。9月下旬美國政府提出動用7000億美元的救市方案，幾經(jīng)波折后，多次修改的救市方案終于在國會兩院通過。消息公布時原油反彈了20美元/桶之多，CBOT大豆也反彈了100美分以上，救市計劃通過后并沒有帶來股市的上漲和商品期價的企穩(wěn)反而透支利好的行情重回跌勢。2008年11月經(jīng)濟危機導(dǎo)致需求降低，原油不斷創(chuàng)新低下探到50美元以下，美元指數(shù)不斷的上升達88的高度，外盤大豆連續(xù)六周在850-950美分之間震蕩。12月初美國參議院否決了140億美元汽車救援計劃，市場信心再受重創(chuàng)。直至12月6日美國新總統(tǒng)奧巴馬宣布其“經(jīng)濟振興”計劃，重點是啟動上世紀50年代以來規(guī)模最大的基建投資。本網(wǎng)認為：雖然不斷出臺的措施使金融市場稍有振蕩，但能否遏制經(jīng)濟危機的加深還有待時間驗證。
三 、國內(nèi)外大豆市場 左右豆粕市場行情
2008年受國際經(jīng)濟環(huán)境影響商品市場先揚后抑，作為商品走勢風(fēng)向標的原油價格更是備受關(guān)注，2008年上半年原油價格從85美元/桶不斷沖高，到7月份已經(jīng)達到了147美元/桶左右。然而2008年下半年由于次級債危機引起的美國金融危機的影響下，商品出現(xiàn)急速下挫，原油期價12月初跌至了40.5美元 /桶。美國金融危機成為了引發(fā)國內(nèi)大豆市場走勢牛熊轉(zhuǎn)換的導(dǎo)火索，本網(wǎng)認為：實質(zhì)上說，從2007年的因產(chǎn)量減少而演繹的大豆牛市行情，到2008年預(yù)期國際性的大豆產(chǎn)量增加需求偏弱，供需格局已經(jīng)逐步回歸理性，通貨膨脹泡沫消失轉(zhuǎn)向經(jīng)濟危機、通貨緊縮；2009年大豆市場雖仍將面臨宏觀經(jīng)濟衰退的利空環(huán)境，但本身內(nèi)在供需因素對行情的影響將會擴大。由于油廠豆粕現(xiàn)貨報價的調(diào)整都是緊隨國內(nèi)外大豆期貨市場步伐，所以大豆市場行情的波動備受市場關(guān)注。
1.大豆內(nèi)外期市牽動粕價神經(jīng)
2008年上半年CBOT大豆受原油期價不斷創(chuàng)新高、美元貶值、阿根廷農(nóng)民罷工、需求強勁以及美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣炒作等等因素支撐美豆期不斷震蕩攀升，從2008年年初的1200美分蒲式耳左右，6月初突破關(guān)鍵阻力位1400美分，6月底再沖1600美分，年內(nèi)最高刷新到1648美分/蒲式耳。而下半年美國次貸危機來襲，全球性經(jīng)濟衰退強勢打壓原油等商品期價走軟，加上北半球大豆豐產(chǎn)供應(yīng)增加美豆期價一路走低，2008年10月31日美豆11月合約收盤925.25美分/蒲式耳，11月21日美豆主力1月收盤840美分/蒲式耳，截止至12月5日美豆主力1月收盤783.50美分/蒲式耳，跌破800美分創(chuàng)下年內(nèi)最低跌幅達50%以上。12月中旬以后，金融市場稍有平靜、原油期價上漲以及基本面利多支撐美豆期價反彈后開始不斷走高，截至12月31日美豆主力3月收盤980.0美分/蒲式耳，上沖1000美分指日可待。國內(nèi)方面：在CBOT大豆期貨市場帶動下，國內(nèi)連豆及豆粕現(xiàn)貨市場也同樣走出了上半年和下半年牛熊大轉(zhuǎn)換的行情，連豆主力合約從5241元的歷史高點跌至3174元。與往年不同的是，在國家收儲政策支撐下連豆期價相對抗跌，也正是如此進一步拉大了與進口大豆的價差。同時在12月初，連豆開始了大幅補跌行情，12月5日連豆主力收盤2898跌破2900點。國內(nèi)外大豆期貨市場頻繁波動給豆粕現(xiàn)貨市場價格帶來了心里支撐，同樣也給價格下跌的主要誘因。
06-09年美國部分港口大豆價格趨勢圖
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07-08年國際海運費價格趨勢圖
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2.阿根廷罷工階段性利多大豆市場
3.進口大豆價跌量增，壓榨利潤支撐粕價
中國海關(guān)總署初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：1-6月份我國共進口大豆1723萬噸，同比增長24.4%。2008年8月份中國大豆進口383萬噸，創(chuàng)歷史單月進口記錄，但因為大豆下游產(chǎn)品行情偏弱市場有商家洗船之說。商務(wù)部數(shù)據(jù)9月大豆進口量為286萬噸，較8月減少25%，且有消息稱9月進口大豆中的一部分可能為政府儲備大豆，1至9月累計進口大豆2870萬噸，同比增長32.3%。10月份我國進口約213萬噸，11月份中國進口大豆212.6萬噸，較去年同期減少25.3%；12月份進口大豆330萬噸，較11月份基本持平，較去年同期增加12.8%。2008年1-12月份大豆進口總量為3744萬噸，較2007年全年提高21.5% 。
2008年上半年里由于原油、國際大豆期價不斷走高，油廠壓榨利潤大多時間里為負值，最多虧損達到700元以上。由于10月份開始我國進口大豆關(guān)稅由1%恢復(fù)至3%，部分油廠9月份大豆進口量大幅增加，而油粕價格持續(xù)走軟，壓榨企業(yè)虧損加大，大豆市場交投清淡，壓榨利潤虧損以及粕強油弱格局同時支撐油廠挺粕價心里。直至10月17日國家收儲惠農(nóng)限制大豆等農(nóng)產(chǎn)品的最低價，給國產(chǎn)大豆市場注入新的活力，不過更多隨之而來的是國內(nèi)外大豆價格倒掛，11月份進口大豆價格比國產(chǎn)大豆油廠收購價格低200元，比國儲收購價格低500元；而且12月份進口大豆成本更低。國產(chǎn)大豆油廠持續(xù)虧損，港口大豆油廠由于成本降低利潤開始恢復(fù)（07-08年進口大豆到港成本趨勢圖）。08年上半年雖然油粕行情處于牛市但是大豆成本也較高，下半年大部分時間里雖然油粕行情持續(xù)偏弱，但12月份中旬后油粕行情開始大幅反彈，加上港口大豆成本大幅降低，一段時間里豆粕價格高于大豆價格，油廠壓榨利潤相當(dāng)豐厚；不過國產(chǎn)大豆壓榨企業(yè)顯得相對被動，有待國家政策的進一步跟進。
07-08年進口大豆成本走勢
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四.供應(yīng)偏緊局面對豆粕市場階段性利多
自3月份阿根廷罷工開始進口大豆推遲到港，到5月份由于豆油滯銷油廠豆油庫存壓力較大油廠開機率較低現(xiàn)象加重，8月大豆恢復(fù)進口但因成本較高，油廠壓榨利潤虧損開機積極性不足，市場需求相對于供應(yīng)情況相對偏弱。10月份國家收儲惠農(nóng)國產(chǎn)大豆出現(xiàn)最低保護價，國內(nèi)外大豆價格倒掛，東北黑龍江、吉林、遼寧等國產(chǎn)豆加工企業(yè)由于開工率僅維持在5-10%，10-11月份港口地區(qū)油廠雖然壓榨利潤明顯恢復(fù)但因多方面原因?qū)е麓蠖沟礁垩悠?，豆粕現(xiàn)貨仍未出現(xiàn)的預(yù)期的緩解。開機情況與市場節(jié)奏把握較好的壓榨企業(yè)在12月份豆粕基本沒有庫存，臨近節(jié)日備貨需求增加，加上美盤反彈推動豆粕現(xiàn)貨成交量有所放大，供應(yīng)偏緊局面加劇，據(jù)了解整個08年油廠全年開工檢修率明顯高于往年，長時間開工率不足一半。08年年末浙江省質(zhì)檢部門在一船美國大豆上發(fā)現(xiàn)了涂有一層藍色物質(zhì)的大豆，隨后中國質(zhì)檢總局發(fā)布了要求檢驗機關(guān)實行九十天的預(yù)警報告，市場預(yù)期在未來的一兩個月國內(nèi)進口大豆將有所降低，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊局面仍未結(jié)束。
五、2009年預(yù)期增加的壓榨項目
據(jù)不完全統(tǒng)計，2008-2009兩年沿海地區(qū)可能投產(chǎn)至少5000噸/日的壓榨項目兩個以及3000噸/日的壓榨項目四個。
2008-2009兩年內(nèi)地（黑龍江和山東）可能投產(chǎn)的項目至少四個，合計產(chǎn)能在5500噸/日。
此外，2008年已經(jīng)在籌建計劃中的項目有四個（日照、福建、上海和鹽城、欽州），單個項目的產(chǎn)能均在2000噸/日以上。廣東湛江日加工能力4000噸的項目2008年11月12日已經(jīng)簽約預(yù)計2010年投產(chǎn)。
從08年的壓榨情況看，2007年國內(nèi)油脂企業(yè)設(shè)計壓榨產(chǎn)能在7600-8000萬噸左右，2008年上半年國內(nèi)進口大豆壓榨量約在1600萬噸，將有3500萬左右的產(chǎn)能預(yù)期過剩。
六、國內(nèi)政策對豆粕市場影響有限
為抑制通貨膨脹調(diào)節(jié)市場，1月15日國家發(fā)展改革委對糧食油品等啟動臨時價格干預(yù)措施，對價格顯著上漲或者有可能顯著上漲的商品，采取的臨時性干預(yù)措施，國內(nèi)不少油廠為了確保豆油的正常供應(yīng)而正常開機，因而豆粕的庫存量就不斷積壓。2008年3月份為保證國內(nèi)大豆供應(yīng)將1%的大豆進口延期至2008年9月30日，同時，為了促進新一年度大豆生產(chǎn)種植，政府相 關(guān)部門對大豆良種采取補貼，為未來國產(chǎn)大豆的供應(yīng)打下良好基礎(chǔ)。10月17日為緩解金融危機的影響，國家出臺托市收豆惠農(nóng)政策，截止至2008年底實施了四次收儲計劃。本網(wǎng)認為：綜合來看，國家政策調(diào)控對當(dāng)前市場人氣提振作用明顯，大豆價格也因此一度高漲，但因國產(chǎn)豆大部分用于東北市場，所以對國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場影響有限，面對國際金融危機國家政策將面臨更多的考驗。此外，北京奧運會期間，交通限行政策，對北京、天津等奧運城市的糧油等農(nóng)產(chǎn)品市場交通也造成一定影響，當(dāng)時華北地區(qū)運費價格高漲，個別飼料企業(yè)出現(xiàn)原料供應(yīng)斷檔。
七、需求不支持粕價上漲
2008年上半年受雪災(zāi)、地震、疫情等影響?zhàn)B殖業(yè)恢復(fù)速度緩慢，終端養(yǎng)殖利潤虧損，補欄積極性不高，9月份水產(chǎn)養(yǎng)殖開始進入淡季，三鹿奶粉事件對奶牛養(yǎng)殖業(yè)形成極大打擊，10月26日香港再次檢出三聚氰胺超標的雞蛋，同時將檢測范圍擴大至所有肉制品豆粕市場需求雪上加霜，極大制約豆粕現(xiàn)貨價格走高。認為：年末國家臨時干預(yù)政策的解禁加上節(jié)日需求預(yù)期增加，畜禽價格有所回升。加上飼料企業(yè)豆粕庫存水平偏低，今年備貨期較短，市場需求迅速被激發(fā)，但因市場價格漲勢過猛需求透支，后期需求抑制成交量放大進而拖累豆粕價格走低。
八、2008年粕強油弱基調(diào)明顯
據(jù)本網(wǎng)分析如下圖所示：整個2008年豆油市場多空交織，走勢弱于豆粕。豆油價格的上漲動力主要來自于通貨膨脹下原油價格的上漲，以及大豆期現(xiàn)行情的炒作。第二季度價格的上漲大部分時間里受制于庫存壓力，在第三、四季度雖然都有上揚趨勢出現(xiàn)但是整體市場仍偏弱。為保證壓榨利潤，特別是在上半年的時間里，豆油市場弱勢格局間接支撐油廠挺粕價心里。
07-08年部分地區(qū)一級豆油價格趨勢圖
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●2009年豆粕市場行情預(yù)測
2008年豆粕市場牛去熊來波幅較大，逐步回歸理性格局。與以往不同的是08年國家政策調(diào)控力度加強，但年內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格的調(diào)整仍多依賴外盤的指引，國內(nèi)外大豆價格倒掛問題沒有實質(zhì)性解決，國際經(jīng)濟環(huán)境仍在考驗我們的市場，春節(jié)后豆粕現(xiàn)貨市場將面臨更多突發(fā)和不確定因素。分析認為：如果單從市場供需角度來看，全球經(jīng)濟危機陰影下的投資者仍在觀望，市場信心需求時間恢復(fù)；而對于國內(nèi)豆粕市場需求來說，理論上終端養(yǎng)殖春節(jié)前后可能會出現(xiàn)短期的積聚和減弱，飼料企業(yè)隨采隨用的策略短期內(nèi)不會改變，壓榨企業(yè)供應(yīng)不足局面完全緩解尚待時日，熊市中的豆粕價格維持震蕩走低的可能性較大。（飼料行業(yè)信息網(wǎng)） | 
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發(fā)表于 2009-1-21 11:42:24
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