大豆期貨還有潛力可挖

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　?。冈拢保比罩粒保等赵诰┱匍_的第八屆世界大豆研究大會上，大連商品交易所總經(jīng)理劉興強(qiáng)表示，經(jīng)過十多年的建設(shè)與規(guī)范運作，中國大豆期貨市場得到了較快的發(fā)展，但發(fā)展?jié)摿σ廊痪薮蟆?br /> 　　據(jù)介紹，從１９９３年掛牌至２００８年底，大連大豆期貨合約累計成交量、成交額分別為９．９億手、３０．９萬億元，占大商所累計成交量、成交額的４５．７２％和４５．９７％。按照ＦＩＡ全球農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)成交量排名，２００８年大商所大豆期貨在全球前２０個農(nóng)產(chǎn)品中位居第二。按可比口徑計算，２００８年大連大豆期貨交易量是美國ＣＭＥ集團(tuán)的２３％，是東京谷物交易所的１３倍。
　　劉興強(qiáng)認(rèn)為，中國大豆期貨市場還有很大的潛力可挖。主要表現(xiàn)在：
　　一、總體規(guī)模有待進(jìn)一步提高。
　　中國與美國在大豆、豆粕、豆油的現(xiàn)貨產(chǎn)量上差距并不大，但大商所與ＣＭＥ在這些產(chǎn)品上的期貨成交規(guī)模（噸數(shù)）上差距卻非常大。大商所的合約規(guī)格較小，與美國ＣＭＥ大豆合約的規(guī)格比為１∶１３．６。一般情況下，期貨規(guī)模與現(xiàn)貨規(guī)模之間存在一定的正相關(guān)性。２００８年，美國ＣＭＥ大豆和豆粕合約期現(xiàn)倍數(shù)分別為５９倍和４０倍，而ＤＣＥ大豆和豆粕合約期現(xiàn)倍數(shù)分別是２１倍和２６倍。
　　二、大豆產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與大豆期貨市場套期保值尚不充分。
　　伴隨中國大豆期貨市場功能的逐步發(fā)揮，許多現(xiàn)貨企業(yè)已經(jīng)在利用期貨市場過程中獲得了經(jīng)驗與收益，其中不乏許多經(jīng)典案例，但就整個市場而言，產(chǎn)業(yè)客戶利用期貨市場的比例仍處于較低水平。從參與交易的法人數(shù)量與現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)企業(yè)總體數(shù)量比較考察，中國大豆企業(yè)參與期貨交易比例約９％。根據(jù)馬斯特里赫特技術(shù)與組織機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)研究所（ＭＥＴＥＯＲ）２００３年的調(diào)查研究結(jié)果，國際市場油脂油料產(chǎn)業(yè)各類主體利用衍生品工具平均水平已經(jīng)達(dá)到４８．９％，美國大豆期貨市場現(xiàn)貨企業(yè)參與規(guī)模是中國的５．２１倍。
　　此外，即使參與了期貨市場交易，也有許多企業(yè)對套期保值存在認(rèn)識誤區(qū)，一些企業(yè)在期貨市場出現(xiàn)負(fù)收益情況時就無法接受，而不是將期貨市場作為一個結(jié)合現(xiàn)貨的風(fēng)險管理工具，在此方面的認(rèn)識有待進(jìn)一步提高。
　　三、大豆期貨市場的區(qū)域性特征仍然比較明顯。
　　中國國產(chǎn)大豆的產(chǎn)區(qū)和現(xiàn)貨市場主要在東北、華北，大豆期貨對全國影響力不足。即使在東北，農(nóng)民對期貨市場的了解和利用也有待提高。大商所在東北進(jìn)行的問卷調(diào)查顯示，東北地區(qū)農(nóng)民對期貨市場有所關(guān)注的比例已經(jīng)達(dá)到５８％，但仍有４２％的農(nóng)民表示不了解期貨市場或因存在誤解而不愿接觸期貨市場，期貨市場知識需要進(jìn)一步普及。
　　此外，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品物流體系發(fā)展不完善，現(xiàn)貨市場報價體系尚未建立，金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)利用期貨市場進(jìn)行套期保值的支持不夠等，也都在一定程度上制約了大豆期貨市場功能的有效發(fā)揮。

來源：中國經(jīng)濟(jì)時報

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