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發(fā)表于 2010-1-7 00:22:15 | 只看該作者回帖獎勵

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(一)、2009年大豆期現(xiàn)價格走勢回顧
　　與2008年的行情相比，2009年國際大豆市場走勢相對平穩(wěn)，沒有08年的大起大落。盡管受諸多因素的影響，價格也出現(xiàn)了不同程度的波動，但沒有出現(xiàn)長期的單邊走勢。國內(nèi)的托市收購政策影響了國際大豆的供需格局，國內(nèi)外價格也幾度失去了聯(lián)動性。從全年CBOT和國內(nèi)連盤的走勢來看，美豆呈箱型的震蕩整理態(tài)勢，而國內(nèi)大連大豆期貨價格呈現(xiàn)在人們面前的則是震蕩攀升的態(tài)勢。
　　從國內(nèi)外大豆市場2009年的走勢看來,主要可以分為以下四個階段：
　　第一階段：2009年1、2月份
　　2009年年初，金融海嘯的余音還未消退，CBOT大豆再次回到跌勢之中。而2008年底國內(nèi)實(shí)行的大豆托市收購政策，也對國內(nèi)大豆價格起到了明顯的支撐效果。但是，大量的收儲以及不斷走低的美豆價格，卻使得國產(chǎn)大豆價格相對進(jìn)口大豆價格顯得偏高，從而出現(xiàn)了近幾年罕見的內(nèi)外盤倒掛的現(xiàn)象，國內(nèi)連盤大豆期貨價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)要強(qiáng)于CBOT大豆價格。
　　2月底，美盤大豆幾乎二次試探2008年12月的低點(diǎn)，而內(nèi)盤同期雖也有所下跌，但距離前期低點(diǎn)甚遠(yuǎn)。但國內(nèi)的收儲最終還是使外盤受惠，較大的內(nèi)外盤價差使得國產(chǎn)大豆基本退出壓榨領(lǐng)域，這也是接下來出現(xiàn)“中國需求”推動美豆價格上行的主要原因。
　　第二階段：2009年3-5月份
　　隨著世界各國救市措施的陸續(xù)展開，世界經(jīng)濟(jì)逐漸回暖，原油價格穩(wěn)步反彈，避險需求的美圓指數(shù)也因風(fēng)險暫時過去加之美國大量注入的流動性，引發(fā)了市場的拋售，導(dǎo)致美圓指數(shù)下跌。同時，在南美減產(chǎn)和美豆庫存降低的炒作下，美豆期價強(qiáng)勁走高，期價自830美分/蒲式耳沖高至近1200美分/蒲式耳，漲幅高達(dá)45%;在這期間，國內(nèi)連盤大豆價格則遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于美盤大豆價格，維持在3500元/噸一線震蕩，至5月下旬漲至3800元/噸。
　　第三階段：2009年6、7月份，
　　國內(nèi)大豆供應(yīng)短時間內(nèi)較為充足，在這種情況下市場預(yù)期龐大的國儲大豆可能進(jìn)行拋售，而相對廉價的南美大豆將逐漸進(jìn)口上市，后期中國可能減少對美國大豆的進(jìn)口量。更為重要的是，生長期良好的天氣使得天氣炒作不能如期進(jìn)行，后市大豆市場將面臨著龐大的供應(yīng)。面對這種情況，內(nèi)外盤大豆雙雙高位回落。
　　第四階段：2009年8-12月份　　隨著大豆收割季節(jié)的到來，美豆創(chuàng)紀(jì)錄的單產(chǎn)一直成為市場上漲的阻力，但是全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，美元的貶值卻給大宗商品價格帶來了強(qiáng)有力的支撐，美豆價格在880-1100美分區(qū)間內(nèi)震蕩前行;與美豆不同的是，國內(nèi)大豆收割完畢之后，市場認(rèn)為國家勢必再次出臺收儲政策來保護(hù)國內(nèi)大豆產(chǎn)業(yè)和農(nóng)民的利益。在良好的政策預(yù)期下，連豆期貨價格自10月底起步，連續(xù)攀升，更在收儲政策正式出臺后，強(qiáng)勢站上4000關(guān)口，創(chuàng)下年內(nèi)新高。

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