豆粕供需面偏空 上漲幅度有限

roseh

信息轉(zhuǎn)自畜牧商貿(mào)網(wǎng)站：中國(guó)畜牧街（www. xumuj.com)


    經(jīng)歷了數(shù)周的低位振蕩之后，上周美豆突然發(fā)力強(qiáng)勢(shì)上漲，期價(jià)一舉突破前期高點(diǎn)，也引領(lǐng)大連豆粕期貨大幅走高。專家認(rèn)為，豆粕漲勢(shì)或已透支了利多因素，后市期價(jià)上漲幅度有限。
　　美豆期價(jià)難以形成趨勢(shì)性上漲目前，北半球舊作大豆庫(kù)存偏緊，新作大豆尚未上市，關(guān)于天氣不確定性和舊作庫(kù)存的題材炒作是這一時(shí)期大豆價(jià)格走勢(shì)的主要影響因素，也是上周美豆大幅上漲的主要原因。美國(guó)農(nóng)業(yè)部7月供需報(bào)告顯示，美豆2009/2010年度結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存1.75億蒲式耳，較上月下調(diào)1000萬(wàn)蒲式耳，處于歷年的較低水平。
　　由于今年美豆種植面積增加，產(chǎn)量預(yù)期大幅提高，對(duì)新作大豆構(gòu)成長(zhǎng)期壓力，加之截至目前并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的不利天氣出現(xiàn)，美豆增產(chǎn)的概率非常大。美國(guó)農(nóng)業(yè)部7月供需報(bào)告稱，美豆2010/2011年度產(chǎn)量預(yù)計(jì)為9104萬(wàn)噸，較上月上調(diào)96萬(wàn)噸，為年度產(chǎn)量歷史第二高位；年末結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存3.6億蒲式耳，較本市場(chǎng)年度大幅提高。從長(zhǎng)期來(lái)看，美豆面臨的供需壓力非常大。因此，美豆趨勢(shì)性大幅上漲的可能性不大。
　　國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆充足，增加豆粕供給在進(jìn)口大豆持續(xù)增加的情況下，國(guó)內(nèi)大豆供給非常充足。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月份進(jìn)口大豆620萬(wàn)噸，高于上月的437萬(wàn)噸，1—6月份大豆進(jìn)口累計(jì)達(dá)2580萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16.8％。目前沿海大豆港口庫(kù)存處于590萬(wàn)噸的歷史高位，美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新報(bào)告還將中國(guó)2009/2010年度大豆進(jìn)口量上調(diào)至4800萬(wàn)噸。
　　龐大的大豆進(jìn)口量和庫(kù)存量最終都會(huì)轉(zhuǎn)化為豆粕和豆油，按照進(jìn)口大豆78.5％的豆粕轉(zhuǎn)化率，2009/2010年度豆粕產(chǎn)量為3768萬(wàn)噸，較上年度增加16％，增速高于歷年平均水平，并且還有部分國(guó)產(chǎn)大豆也要轉(zhuǎn)化為豆粕，后期豆粕的供給是非常充足的。目前沿海油廠進(jìn)口大豆壓榨仍有盈利，東北國(guó)產(chǎn)大豆壓榨則處于虧損狀態(tài)，主要以進(jìn)口大豆壓榨為主的油廠勢(shì)必會(huì)增加豆粕的供給，對(duì)豆粕價(jià)格形成壓力。
　　養(yǎng)殖業(yè)需求低迷豆粕作為飼料生產(chǎn)的主要原料，價(jià)格的漲跌與飼料需求和養(yǎng)殖需求有著密切的關(guān)系。從年度數(shù)據(jù)來(lái)看，飼料產(chǎn)量是逐年遞增的，但從月度走勢(shì)來(lái)看，飼料產(chǎn)量波動(dòng)較大。在二月份探底后，近幾個(gè)月飼料產(chǎn)量在逐漸恢復(fù)，五月份預(yù)混料產(chǎn)量374萬(wàn)噸，配合飼料產(chǎn)量682萬(wàn)噸，均較二月份的低點(diǎn)上漲了近50％，后期能否持續(xù)性增產(chǎn)還需下游養(yǎng)殖業(yè)的配合。
　　從養(yǎng)殖行業(yè)情況來(lái)看，特別是生豬養(yǎng)殖行業(yè)，生豬和能繁母豬的存欄量有下降趨勢(shì)，后期飼料消費(fèi)必然會(huì)減少，這主要是由生豬養(yǎng)殖的周期性決定的。去年生豬存欄量急劇膨脹，期間甚至超過(guò)國(guó)家的警戒線，此后生豬價(jià)格受壓持續(xù)低迷，豬糧比價(jià)一直在盈虧平衡點(diǎn)5.5以下徘徊，養(yǎng)殖戶利益嚴(yán)重受損，極大地打擊了他們的養(yǎng)殖積極性，補(bǔ)欄需求減少，未來(lái)生豬存欄量仍有繼續(xù)下降的趨勢(shì)，長(zhǎng)期來(lái)看，這不利于豆粕的需求增加，也不利于期價(jià)上漲。
　　綜上所述，從長(zhǎng)期來(lái)看，美豆難以形成趨勢(shì)性上漲，不能提振豆粕價(jià)格，并且國(guó)內(nèi)豆粕上游供給充足，下游消費(fèi)不足，后期的上漲不具有持續(xù)性，因此，不應(yīng)對(duì)豆粕的上漲幅度有太高期望，投資者應(yīng)適時(shí)在高位平倉(cāng)鎖定利潤(rùn)。

lmstdd

波浪式的市場(chǎng)行情！

樹(shù)下蹲著

養(yǎng)殖業(yè)的不振，直接影響了各類油廠的經(jīng)營(yíng)，原料的價(jià)格在沒(méi)有國(guó)家政治保護(hù)的情況下是不可能有很大的波動(dòng)的

any_wyb

最近兩天又開(kāi)始回落了